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徽商期货交易参考2019.8.19

作者: 日期:2019-08-16

金融品
股指:沪指数冲高回落,临近尾盘再度走弱。截至收盘,上证指数涨0.29%报2823.82点,深成指涨0.57%报9060.92点,创业板指涨0.79%报1567.99点。行业板块方面,休闲服务、食品饮料和农林牧渔表现较好,电气设备、通信和钢铁行业表现不佳,华为概念依旧活跃,大消费板块全线走强。两市成交额超4300亿元,较上日放量近1成;北向资金净流出2.18亿元,其中沪股通净流出2.98亿元,连续4日净流出,深股通净流入0.80亿元,连续3日净流入;两融余额昨日显示余额为8945.68亿元,较前一交易日的8954.38亿元减少8.7亿元。与昨日比,期指总成交和持仓下降,其中IC成交和持仓下降较多;期指当月合约升水现指交割,比价强弱不明朗。宏观消息方面,发改委新闻发言人孟玮表示,近几个月,CPI同比涨幅有所扩大,7月份达到2.8%,分析认为,当前物价上涨是结构性的,主要表现为食品价格上涨。从剔除食品和能源价格的核心CPI看,7月份同比涨幅为1.6%,1-7月平均涨幅为1.7%,走势相对更加平稳。财政部网站8月15日显示,针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税,国务院关税税则委员会有关负责人表示,美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识,背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施。流动性和利率方面,今日央行投放800亿元逆回购,净投放800亿元,shibor多数上涨,其中隔夜涨0.6bp,1周跌0.5bp,2周涨0.4bp。综合近期内外部风险、7月宏观数据表现、近期利多市场的消息政策和市场表现,认为市场下跌动能还有待观察,上涨亦有压力,操作上建议观望。

 

国债:周五央行开展800亿7天期逆回购操作,当日无逆回购到期。资金面方面,随着央行公开市场周五加量投放,流动性重回平稳局面,主要回购利率波动有限。Shibor多数上行,隔夜品种上行0.60bp报2.6650%,7天期下行0.50bp报2.6730%,14天期上行0.40bp报2.7760%,1月期上行0.40bp报2.6530%。一级市场方面,财政部新发91天贴现国债、续发30年附息国债中标收益率分别为2.2939%、3.6256%,投标倍数分别为3.84、2.73。盘面上看,国内债市期货现券小幅走弱,市场成交整体偏清淡,波动幅度较前几日减小。国债期货全线收跌,银行间现券收益率上行约1-2bp,超长期限国债收益率明显反弹。短期来看,尽管隔夜美债收益率续创新低,但债市在机构止盈压力下暂陷调整,后续一段时间进入数据真空期,长端利率向上向下的空间都不大,可能维持窄幅震荡的格局,建议多单离场观望。

 

贵金属:8月16日,贵金属震荡整理。消息面:8月15日,针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税,国务院关税税则委员会有关负责人表示,美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识,背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施。数据面:美国7月零售销售环比增长0.7%,预期0.3%,前值0.4%;核心零售销售环比增长1%,预期0.4%,前值0.4%。美国7月零售销售数据好于预期;美国7月工业产出环比减少0.2%,预期增0.1%,7月制造业产出环比减0.4%,预期减0.1%;工业产出及制造业不及预期。美国8月10日当周初请失业金人数为22万人,预期21.4万人,前值20.9万人,初请失业金人数多于预期。经济数据不及预期叠加美债收益率倒挂市场对美联储9月降息预期升温,根据CME美联储货币观察工具显示:美联储9月降息的概率为100%,其中降25BP概率为74.2%,降50BP的概率为25.8%,预期降息50BP概率有所上升。在全球经济增速放缓、中美贸易摩擦不断升级及地缘政治冲突下,贵金属长期上行逻辑不改,沪金多单可长期持有。短期内由于欧元区经济增速放缓,德国、英国二季度GDP增速均大幅下降,美元指数连续4日收涨,强势美元令贵金属上行存在一定压力,短期内若无更多风险事件,黄金将维持震荡偏多格局。重点关注中美贸易磋商进程。

 

工业品
原油:原油基本面情况:美国原油库存连续两周增加,然而上周美国汽油库存和馏分油库存全面下降。美国能源信息署数据显示,截止8月9日当周,美国原油库存量4.4051亿桶,比前一周增长158万桶;美国汽油库存总量2.3376亿桶,比前一周下降141万桶。原油库存比去年同期高6.4%;比过去五年同期高约3%;汽油库存比去年同期高0.3%;比过去五年同期高4%。美国商业石油库存总量增长241万桶。美国炼厂加工总量平均每天1730.2万桶,比前一周减少47.5万桶;炼油厂开工率94.8%,比前一周下降1.6个百分点。消息面情况:昨天中国国务院关税税则委员会声明,针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税,国务院关税税则委员会有关负责人表示,美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大坂会晤共识,背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施受此影响,国际油价继续下跌1%以上。 周五欧佩克将发布8月份《石油市场月度报告》,对未来两年全球石油供应和需求做出新的预测。市场对欧佩克将发布的月度报告感到担忧,特别是对非欧佩克产油国供应增加以及2020年全球石油需求受到冲击的担忧。美国原油库存利空以及市场对原油需求受经济影响放缓的担忧为油价带来一定承压。

 

沥青:周五沥青期货价格上涨12元/吨,至3084元/吨,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350- 3450元/吨,主要由于需求旺季到来,且原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,导致现货市场价格坚挺。

 

PVC:周五PVC开盘6665元/吨。收盘6625元/吨,收跌0.3%。现货方面,今日企业报价稳定,现货成交表现一般,原材料方面,电石价格受到70年国庆影响,道路运输安检力度承压,西北果蔬运输占用部分运输车辆,同时乌海、宁夏生产企业出货承压,多种利空消息使得电石价格近日接连下调。供应方面,目前检修企业不多,供应充足。需求端,目前还是处于传统淡季,市场需求多以刚需为主,但随着9月传统旺季的到来,北方将开始三季度备货,同时房地产、基建开工将会增加,需求将有所改善。


PP/LLDPE:周五PP2001小幅收涨,L2001震荡微跌。PP方面,尽管近期停车检修装置较多,市场拉丝料以及低熔共聚料等货源供应压力有所减弱,但需求端同样表现弱势,工厂采购力度不足制约行情走高;加之随着神华榆林、青岛大炼油、中天合创等装置恢复开车,预计下周市场货源供应量将会有所增加。如需求端依旧难有好转,预计下周PP行情偏弱震荡的可能性较大。LLDPE方面,从供应上看,下周神华新疆、中安联合等装置停车检修,行业检修影响量提升。本周期两桶油PE总库存周环比降幅5.91%,年同比降2.09%,其中中石化降库明显。虽然期货走跌对下游心态有所影响,但是下周停车检修和库存下降对价格有所支撑。随着后期下游开工率缓慢上升,预计下周PE震荡小涨。

 

PTA:周五PTA偏弱运行,1909合约收盘价5254元/吨,下跌1.09%,主力2001合约收盘价5188元/吨,收跌0.19%。成本端,原油上涨乏力,PX有小幅回调,福海创PX一线已经投料,即将出产品,预计后期PX反弹有压力。PTA加工费小幅上移至1083元/吨附近,供应来看,目前PTA装置运行相对稳定,在未有大型装置检修的情况下,供应相对较好,后期华彬70万吨装置有重启预期。下游聚酯产销有所回暖,下周部分工厂存装置负荷提升计划,如宏泰、远纺、荣盛等,预计届时聚酯开工或略有上升。所以,供需面中利多利空因素均存,PTA市场价格或震荡调整为主。

 

甲醇:周五甲醇下跌,主力2001合约收盘价2194元/吨,下跌1.88%,1909合约收盘价2078元/吨,下跌1.75%。目前高库存压力仍然存在,虽生产企业部分样本库存量有所回落,但大唐、咸阳化学等装置陆续恢复,供应趋于宽松。港口库存创新高,截止8月14日江苏港口、华南港口和宁波港口库存已达105.49万吨,短期内进口对港口的压制依然存在,对价格形成压制。甲醇传统下游需求处于淡季,且近期受到环保等影响,部分传统需求行业开工受限,对甲醇消耗难以增加。新型需求方面,虽目前华东MTO利润处于高位,但行业开工未见好转。总体来看,短期内甲醇价格或将继续受高库存压制,有继续低位运行可能。


乙二醇:乙二醇2001合约再次冲上4500点后。近期供需上均有边际改善效应。首先,需求在周三 pta有一定的上涨情况下,成交率出现大幅增加,有厂商提高至390%,下游产品的价格也出现100-200涨幅,需求关注持续性。其次,供应上港口和开机率均走出黑暗期,受上周末强台风影响,本周四华东主港地区MEG港口库存约107.2万吨,环比上期减少0.9万吨。进口货物到港量和出港量均表现不大,当前期现货价格基差维持在20附近,市场较为平淡。并且内蒙古一套12万吨/年合成气制乙二醇装置于昨日停车检修,预计检修时长10天附近,供应边际递减。

 

纸浆:周五SP2001震荡收平。近期进口木浆现货市场价格维持区间整理态势,放量情况一般,业者观望心态占主流。国外市场方面,上半年报告陆续发布,产量整体变化不大;巴西Euca Energy计划新增桉木阔叶浆厂,7月底已获环境许可证。短期业者关注去库存情况,纸厂采购较为理性,浆市成交偏刚需。

 

尿素:国内尿素市场主流地区价格继续反弹;厂家报盘价格下调后收单情况稍有好转,待发订单多可发至下周初,部分厂家存跟涨心态,跟涨后观察市场接受程度,但市场总体需求仍无好转,周末之后部分地区检修企业稍有增加,日产量将走低,预计将影响局部市场供需;贸易商仍寻求低价货源,择机采购,预计市场价格仍小幅波动运行。

 

20号胶:周五20号胶主力合约NR2002窄幅震荡。在往年天然橡胶产出的周期性以及今年各产区未遭受明显的极端天气影响来看,当前各产区逐渐进入旺产期,天然橡胶产出持续提升仍将是大概率事件。后期20号胶供给将持续增加,而需求表现难有明显提升,同时高企的库存压力也未能得到有效缓解,整体基本面偏弱;不过当前原料价格已经逼近历史低位令20号胶将受到来自成本端较强的支撑。


螺纹热卷:周五螺纹热卷日内窄幅震荡,热卷稍强于螺纹,目前热卷近月合约已经从之前的大幅贴水变为小幅升水螺纹。从基本面来看,当前市场仍承压,有一定下行的可能性,由于库存仍处于近年来同期高位,下半年基建与地产需求不明确,市场心态普遍看淡后市,贸易商也以出货为主,市场范围内的小幅提价降价并不影响整体运行状况。从下游需求的稳定性来看,短时间热卷要胜出螺纹,但其价差仍没有拉开,后市还需观察近十一大庆的限产与停工对比情况,考虑到目前钢厂开工率较为稳定,基于目前利润,短流程开工受抑制,预计未来仍有一定反弹空间,但多单入场需非常谨慎。

 

铁矿石:全国45个港口铁矿石库存为11601.24,环比下降249.51;日均疏港量254.65降39.24;本期高炉开工率81.07%,环比下降1.63%,同比增加2.32%;三季度来看,澳洲几大矿山进入新一财年之后,都有集中检修计划,产量预计环比小幅减少,而巴西方面,按照季节性和矿山目前生产情况,产量预计会环比增加。

 

焦煤焦炭:焦炭方面,焦炭第二轮提涨落实,但考虑后市不确定性及焦炭价格已涨至相对高位,贸易商目前多在观望市场,采购力度明显减弱,影响主产地部分焦企后续订单量稍显不足,现主要以前期订单发运为主。港口方面,下游南方以及沿海地区钢企焦炭库存充足,短期采购需求较弱,成交欠佳,影响库存持续高位。短期看焦企厂内低库存运行,一定程度支撑当前焦炭市场,但需求方面影响焦炭市场有边际走弱现象。焦煤方面,煤矿库存仍处消化状态,支撑整体焦煤市场稳中向好发展,其中乌海、山西地区一些优质资源不同程度探涨,其他区域焦煤品种多暂以稳为主。

 

动力煤:产地方面,主产地需求疲弱,煤价下行。内蒙古鄂尔多斯地区中高卡煤价格弱势下行,主要港口及下游化工采购较差,煤矿库存持续增加,价格下调10-15元;低卡煤多数煤矿出货良好,价格稳定。陕西地区煤矿销售情况一般,部分矿出现爆库情况,在历经价格下调之后仍未好转,多数矿方对后市价格仍存有下行预期。山西晋北地区整体价格稳定,当地大矿供应长协煤,价格相对稳定,部分小矿受港口市场影响,价格小幅回落5元左右。北方港口方面,港口询货见多,尤其(CV5000)价格跌破大超级时时彩年长协价格后,刺激了一部分采购热情,但买盘依然压价为主,对指标要求严苛。目前(CV5500)主流报价580元左右,(CV5000)报价505元左右。进口煤方面,少数电厂招标印尼煤,市场询盘量略有增加,但出于对后市需求偏悲观的预期以及进口政策收紧的担心,进口商在未中标之前不愿拿货,目前价格暂稳。印尼(CV3800)小船报价FOB31.5美金附近,(CV4800)报价FOB49.5美金左右。


铜:中国工业增加值等数据出炉,7月国民经济继续运行在合理区间,但国内经济下行压力依然较大。周五沪铜主力合约日内窄幅震荡。近期矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。短期铜需求领域也较弱,7 月下游铜材开工率表现不理想,地产销售投资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。短期需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积。

 

锌:周五沪锌主力合约日内窄幅震荡。短期北方炼厂7-8月的常规检修以及近期环保影响部分产量,可能造成国内供应压力没有特别大。但下游消费疲软的预期开始逐步兑现到库存上。若进口窗口进一步打开,进口锌锭的流入将加剧国内现货压力。随着时间推进,8月初部分大厂检修存在恢复,叠加下游消费的提前透支,累库预期逐渐增强。后期炼厂产量将体现在库存上,锌价下行压力增强。

 

铅:周四沪铅主力合约震荡偏强运行。铅基本面核心就是需求旺季短暂改善但供应逐步恢复。供应方面,原生铅炼厂7-8月产量逐步恢复,如河池南方、河南岷山和豫光精铅等7月中旬后陆续复产。再生铅方面,安徽华铂7月初复产,河南环保自查预计8月恢复生产,总体供应端7月仍有小幅增加。需求方面,近期电动铅蓄开工率有所上调,部分中小型企业产量也出现上调趋势。而汽车蓄电池整体消费依然低迷,蓄企提产较为谨慎。由于供应端逐步恢复而下游需求缓慢改善,前期铅价上涨刺激了再生铅复产积极性,短期来看供应端复产压力强于需求改善。

 

铝镍:周五沪铝主力合约尾盘跳水,沪镍主力合约高开高走。铝方面,由于超级台风利奇马突然转向山东,致使山东地区铝厂生产受到影响,昨日盘中受此因素影响沪铝大幅拉涨,据了解目前山东地区灾后恢复工作正在进行中,后续对铝生产的影响将逐渐减弱,且铝的基本面并无较大改善,警惕此热点炒作后铝价下跌风险。镍方面,多方利益博弈(中国投资的镍铁厂、矿业协会、政府等)使得禁矿的前景扑朔迷离。中长线看,如果禁矿开始操作,大概率是不新批配额已经批准的照常执行(现有有效配额近3000万湿吨),而近期配额审批有所加速;另外两种可能是一刀切以及加强配额审核。除非一刀切的禁矿,会导致短期镍金属缺口的无法填补外,另外两种模式下,通过加快印尼镍铁项目的建设(德龙35条,青山10条,青山华友纬贝达项目的12条等),可以去填补因禁矿导致的金属缺口。因此,短期在禁矿传闻的影响下,沪镍主力仍将表现坚挺,在禁矿与否仍未落地之前,多方仍将占据主动,镍价偏强运行。

 

玻璃:国家统计局公布的数据,7月份平板玻璃产量7801万重箱,同比增加5.5%;1-7月份平板玻璃产量54314万重箱,同比增加7.0%。本周玻璃现货市场总体走势基本符合预期,市场信心环比也有较高程度的增加,厂家整体库存得到削减。在行业会议提振的作用下,主要区域的市场价格均有一定程度的提高,基本体现了传统销售旺季的走势特点。总体看部分北方地区下游加工企业订单环比也逐步小幅增加,开工率有所上涨。但总体看房地产资金紧张对加工企业新承接订单也有一定的制约作用。

 

农产品

玉米:周五,国内玉米价格大多稳,个别小幅调整。台风天气对新作影响有限,此外,目前两湖新玉米已经集中上市,河南早春玉米也开始流入市场,而眼下,东北部分贸易商手中余粮相对充足,且非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制,饲料企业采购多以随用随买为主,基本面的疲软继续牵制行情,今日部分深加工企业价格下跌6-10元,不过,眼下贸易商手中玉米成本高企,此外,南北港口玉米库存持续下滑至低,市场仍有挺价意愿,短期即使回落空间也受限,整体仍将以稳中小幅波动为主。

 

苹果
早熟果开秤价格高开低走,对晚熟红富士有一定参考。新季产量基本确定,高于去年略低于正常年份。当前市场博弈的是开秤价格,行情波动较大。技术上,日线底分型已经出现,收盘价格站上5日线,30分钟已经出现底背离,8800支撑比较有效,多单继续持有。

 

红枣
沧州、郑州市场库存枣行情以平稳为主,拿货客商没有明显增加,成交多是看货定价,走货速度不快。产区货源剩余量有限,卖家出货积极性尚可,好货惜售,一般货源随行交易,成交以质论价,行情偏稳。昨日阿克苏大风,市场又开始担忧产量问题。技术上,收盘价格站上5日均线。但日线已经出现顶背离,MACD红色柱动能不足,存在回调需求,建议观望。

 

油脂:周五连盘豆油01合约早盘一度大涨达6300,但阿根廷10-12月船期毛豆油到港成本仅6190,进口已有利可图,随后连盘豆油迅速跌至至6200下方运行,盘面剧烈震荡使得买家入市略显谨慎,现货市场连续两天成交不足2万吨。非洲猪瘟抑制粕价导致油厂压榨量仍处低位,双节备货还在持续,油厂提货情况良好,豆油棕油库存齐降,美豆天气炒作随时可能重现,及中美贸易紧张关系暂难消,基本面向好继续提振油脂行情,节前备货结束前或将维持较强走势,但涨至高位后震荡也可能更为频繁,需加强风险防范。

 

棉花:现货方面,目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在12900-14200元/吨,局部较昨日下跌100-1500元/吨。今日储备棉成交率维持高位,成交率92.59%,平均成交价格12089元/吨。中国棉花商业库存同比偏高,皮棉供应充裕。需求方面:下游需求依旧不佳,纺企采取随用随采策略,且偏向于性价比较高的国储棉,部分新疆棉企因8月底需结清贷款,故下调报价,甩货还贷。但是,因美国农业部( USDA)最新发布的出口销售数据强劲,其中来自孟加拉国的需求尤其抢眼,支撑棉价。技术方面:周线布林带下轨线下弯,支撑有限,棉市暂难大涨。

 

白糖:周五,现货价格较昨日稳中小幅上涨,广西超级时时彩主流报价集中5630-5680元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周四收高,主要生产国巴西货币走强提供支撑,ICE原糖期货10月合约收高0.02美分,结算价报每磅11.63美分。郑糖期货今日继续震荡下行,但现货走势仍旧偏强,因当前市场社会库存仍旧薄弱,以及旺季需求并未结束,基本面支撑较为坚定;由于前期现货价格急涨之后,盘面及现货涨势疯狂,现逐步回归理性也属正常。技术方面:日线MACD背驰尚未出现,多单可继续持有。

 

油粕:美产区将迎来有利降雨及出口疲软,15日晚美豆及16日连粕续跌,豆粕现货稳中跌10-20成交不多。后期大豆到港量较多,而非洲猪瘟疫情仍蔓延,四川疫情之后当地油厂豆粕普遍胀库,近期江苏不少区域也出现疫情,基本面仍利空粕价。但美豆播种面积大降后天气炒作随时可能升温,中美贸易关系短期难解决,油厂也还有挺价意愿,豆粕价格暂也难有大跌,短线或暂窄幅震荡整理为主。

 

粳米:上市首日挂盘基准价为3550元/吨,开盘价为3600,收盘于3685涨3.86%。国内市场上2018年优质粳稻基本见底,国储陈稻谷陆续出库,现货市场仍然维持供大于需的局面。目前粳米需求较前期虽有好转,暂时对价格无明显利好因素支撑。操作上建议逢高沽空。