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徽商期货交易参考2019.8.21

作者: 日期:2019-08-20

金融品:
股指:8月20日,沪深两市早盘涨跌不一,全天弱势震荡,各大指数小幅收跌,截止收盘,上证指数收跌0.11%报2880点,止步四连涨,深成指数几乎平盘,报9328.73点,创业板指数跌0.69%报1611.59点。行业板块方面,有色金属、食品饮料与国防军工表现较优,非银金融、公共事业和汽车表现不佳。两市成交额5237亿元,连续两日在5000亿以上;北向资金全天净流出12.62亿元,沪股通和深股通均净流出超6亿元;在融资融券新规正式施行的首日,两融余额明显攀升,创出半个月来新高,昨日显示余额为9054.77亿元,较前一交易日的8939.20亿元增加115.57亿元。与昨日比,期指总成交量和总持仓略增,其中IC总成交和持仓增幅较大,IH总成交减少;期指基差贴水幅度扩大,近远月价差变动不大;比价显示强弱不明朗。宏观方面,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2019年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。新的定价较之前分别小幅下降10bp、5bp。新版LPR机制存在四方面变化:一是报价方式按照公开市场操作利率加点形成,其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率;二是报价品种新增5年期报价品种;三是报价行范围扩大到18家;四是报价频率由每日改为每月报价。国务院新闻办公室于上午10时举行国务院政策例行吹风会,中国人民银行副行长刘国强指出,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他政策。近期人民银行将在充分调研的基础上发布关于个人住房贷款利率政策的公告;新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降;金融行业应当注意,“房住不炒”的定位不能偏离,同时,避免把房地产工具化。中国的经济没有通缩,而且市场利率已经明显下降,目前已经到了一个基本合理的水平,所以用市场化改革的办法推动,把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率,这既符合近期的实际情况,也符合国际货币政策变化的总体趋势。综合来看,在外部风险消化、内部政策支撑以及市场人气回暖下,市场从阶段底部攀升,然而从市场表现来看,目前似乎又进入了下跌后的压力区域,是否能摆脱继续向上有待确认和观察,操作上建议继续观望,或短线按震荡思路对待。


国债:周二央行开展500亿元7天期逆回购操作,当日600亿元逆回购到期,净回笼100亿元。8月20日新版LPR首次报价出炉,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2019年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。盘面上看,新LPR首次报价影响不大,国债期货窄幅震荡小幅收跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.04%。银行间现券主要利率债收益率小幅上行,10年期国债活跃券190006收益率上行1.24bp报3.03%,10年期国开活跃券190210收益率上行1.07bp报3.4025%。短期来看,LPR首次变动较小,对债市引导有限,短期市场更多在于避险情绪的下降和获利盘了结所致,短期期债预计以震荡为主,操作上建议规避单边,前期多TF1909空T1909套利对持有。


贵金属:8月20日贵金属高位震荡整理。消息面:根据美国商务部公布消息:美国商务部工业和安全局确认对华为的制裁再延迟90天,另外46家华为子公司被纳入实体清单;针对美国商务部这一举措,华为回应:美国政府发布的延期临时许可,没有改变华为被不公平对待的事实,华为反对美国商务部将另外46家华为实体纳入实体清单。特朗普推文称:美联储应该在相对短的时间内至少降息100个基点,或许出台一些量化宽松政策。而在7月政策会议上反对降息的波士顿联储行长Rosengren表示:进一步降息可能会使下一次经济衰退更加严重,而且使美联储在必要时没有多少弹药来应对危机。数据面:欧元区7月CPI同比升1%,预期升1.1%,前值升1.3%,欧元区通胀走软,市场对欧洲央行降息预期升温。澳洲联储今日公布8月货币政策会议纪要:二季度GDP增速更为强劲,消费前景在一段时间内更加平衡;会议纪要内容偏鹰,市场对澳洲央行降息预期有所下降。风险市场走强,美国三大股指、美原油连涨三日,美元指数持续上扬,短期市场风险偏好上升,对贵金属上行有所抑制;若为更多风险事件,预期在9月议息会议之前贵金属大概率维持震荡整理。关注本周四美联储公布7月会议纪要。重点关注中美磋商进程。

 

工业品:
原油:周二,消息面:8月19日,据《华盛顿邮报》报道,美国商务部长罗斯当天宣布,该部门将把华为购买美国产品的“临时许可证” 再延长90天,截止日期大约是11月19日。中美贸易紧张局势有所缓解为原油等风险资产提供支撑。供应方面:需求方面:沙特油田设施 遭无人机攻击令市场对供应面临威胁的担忧增加。石油输出国组织(OPEC)发布最新月报指出,经济放缓忧虑将在2019年内成为原油需求 面的重大威胁,同时非OPEC产油国产量持续攀升也将在2020年带来供应过剩压力。在最新月报中,OPEC将2019年全球原油需求增长预期 下调4万桶/日至110万桶/日,并指出2020年恐重新陷入供应过剩局面。

 

沥青:周二沥青期货价格上涨8元/吨,收盘价在3152元/吨,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350- 3450元/吨,主要由于需求旺季到来,且原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,此外,今日中石化上调部分地区成交价格,为现货市场提振信心。

 

PVC:
周二PVC在6700一线附近宽幅震荡,现货方面,今日多数企业报价平稳,少数企业报价有小幅上调,电石价格今日基本报价稳定,少数企业延续昨日价格继续下调,目前电石市场处于整理状态。现货市场成交小幅上涨,整体成交尚可。供应方面,本周新增检修企业有山东东岳和阳煤恒通,下周安徽华塑或将开始检修,但前面检修的企业开工将陆续恢复,供应量整体变化不大。目前需求方面仍以刚需采购为主,但下游询价及拿货量略有改善。

 

PP/LLDPE:
周二PP2001及L2001震荡微涨。PP方面,尽管近期停车检修装置较多,市场拉丝料以及低熔共聚料等货源供应压力有所减弱,但需求端同样表现弱势,工厂采购力度不足制约行情走高;加之随着神华榆林、青岛大炼油、中天合创等装置恢复开车,预计本周市场货源供应量将会有所增加。如需求端依旧难有好转,预计下周PP行情偏弱震荡的可能性较大。LLDPE方面,从供应上看,下周神华新疆、中安联合等装置停车检修,行业检修影响量提升。本周期两桶油PE总库存周环比降幅5.91%,年同比降2.09%,其中中石化降库明显。虽然期货走跌对下游心态有所影响,但是下周停车检修和库存下降对价格有所支撑。随着后期下游开工率缓慢上升,预计本周PE震荡小涨。


20号胶:周二20号胶主力合约NR2002弱势震荡。在往年天然橡胶产出的周期性以及今年各产区未遭受明显的极端天气影响来看,当前各产区逐渐进入旺产期,天然橡胶产出持续提升仍将是大概率事件。后期20号胶供给将持续增加,而需求表现难有明显提升,同时高企的库存压力也未能得到有效缓解,整体基本面偏弱;不过当前原料价格已经逼近历史低位令20号胶将受到来自成本端较强的支撑。

 

橡胶:周一橡胶主力合约2001高开低走,小幅收涨。海关混合胶认定标准有放松迹象,国内全乳胶库存出现反复。5月起进入传统割胶旺季,近期天然橡胶产能逐步释放,原料胶水价格走低,泰国6月出口中国标胶大幅增加,供应压力逐步显现,上周五泰国财政部计划推出100亿美元的刺激计划,包括扶助农户及旅游业,旨在挽救低迷经济,对橡胶存在潜在利多支撑。7月,我国重卡市场共销售各类车型7.6万辆,环比下降27%,同比增长2%。1-7月,重卡市场累计销量为73.23万辆,同比下降2%。重卡销售自3月创新高后,二季度出现持续回落,表明下游需求复苏仍需等待。基本面相对平淡的制约下,橡胶期货呈现低位震荡。

 

乙二醇:乙二醇2001在4600附近的压力渐显,上行有一定的压力。近期供需上均有边际改善效应。首先,需求在PTA底部的情况有一定的上涨情况下,成交率出现大幅增加,上周三有厂商提高至390%,下游产品的价格也出现100-200涨幅,并且下游的利润出现了一定好转,下游出现边际转好的效应,周二成家率为9成。其次,供应上港口和开机率均走出黑暗期,上周四华东主港地区MEG港口库存约107.2万吨,环比上期减少0.9万吨。周一公布的港口出货量相对利多,但港口仍有到货的压力。并且内蒙古套12万吨/年合成气制乙二醇装置于上周停车检修,预计检修时长10天附近,供应边际递减。最后,从资金角度看,当前市场主流的操作模式是低位接多单,或者是高抛低吸,整体来看不急于追涨杀跌,整体盈利较好。

 

尿素:
国内尿素市场行情稳中偏弱,主流地区行情僵持平稳,部分市场价格略有松动。虽有部分企业停车检修,但整体日产量仍偏高位;目前多地农需处于淡季,下游复合肥厂开工提升缓慢,胶板行业出货有压力且有环保因素影响,开工相对低位,整体需求端不理想。出口订单陆续结束后,内蒙厂家价格下滑明显;新疆农需停滞,高端价逐渐向低端靠拢,主流地区行情虽偏稳定,但下游及贸易商对行情普遍持看跌心态,补货谨慎观望,等待行情到达一定水平。近期陆续有部分厂家将停车检修,一定程度或会抑制行情下滑幅度,短时行情整体看稳中偏弱运行。

 

纸浆:
周二SP2001高位回调收跌。昨日山东地区进口阔叶浆市场报盘窄幅整理,鹦鹉最高含税报价4000元/吨,业者低价惜售,成交情况不明朗。进口针叶浆现货市场起伏有限,成交偏刚需。国际市场方面,浆厂按照原定计划检修,暂无新消息传出。新一轮木浆外盘报价在即,叠加汇率变化,短期现货市场观望气氛浓郁。

 

铜:周二沪铜主力合约早盘高开后日内窄幅震荡。基本面上,近期矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。短期铜需求领域也较弱,7
月下游铜材开工率表现不理想,地产销售投资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。短期需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积。

 

锌:周二沪锌主力合约窄幅震荡。当前锌价下跌遇阻,主要逻辑在于冶炼厂产能瓶颈打破和进口亏损缩窄后,市场预期的累库又被证伪。目前处于下游消费淡季,虽然下游总有刚需备货,但镀锌等下游订单非常弱,前期逢跌采购对后续消费有一定透支。短期北方炼厂7-8月的常规检修以及近期环保影响部分产量,可能造成国内供应压力没有特别大。随着矿山利润被侵蚀,冶炼厂主动让利给矿山以应对价格下跌。随着进口窗口进一步打开,进口锌锭的流入将加剧国内现货压力,现货升贴水快速下塌。8月初部分大厂检修存在恢复,叠加下游消费的疲弱,市场对于累库的预期仍在。当前仍需要等待基本面出现明确的信号,若后期炼厂产量将体现在库存上,锌价下行压力增强,可能进一步下探至18000的关口。


铅:周二沪铅主力合约高开高走,涨逾1%。铅基本面核心就是需求旺季短暂改善但供应逐步恢复。供应方面,原生铅炼厂7-8月产量逐步恢复,如河池南方、河南岷山和豫光精铅等7月中旬后陆续复产。再生铅方面,安徽华铂7月初复产,河南环保自查预计8月恢复生产。需求方面,近期电动铅蓄开工率有所上调,部分中小型企业产量也出现上调趋势。而汽车蓄电池整体消费依然低迷,蓄企提产较为谨慎。由于供应端逐步恢复而下游需求缓慢改善,前期铅价上涨刺激了再生铅复产积极性,短期来看供应端复产压力强于需求改善,上方在17000元/吨一线存有压力。


铝镍:
周二沪铝主力合约高开小幅回调,沪镍主力合约震荡下跌。美债2年期和10年期的倒挂也被认为是美国经济衰退的信号,资金纷纷涌入避险资产给有色盘面带来较大压力。铝方面,十二地铝锭社会库存有所上涨,库存整体呈现为震荡波动的态势,没有明显的上涨或下跌。目前从现货市场成交情况来看,交投活跃主要集中在中上游,下游由于需求依然较差,整体呈现出观望态势,多以按需采购为主。上周沪铝在周初由于台风天气所带来的内涝影响魏桥部分产区的新闻炒作下大涨,后期注意回调风险。镍方面,目前矿端供应充裕,印尼方面禁矿消息悬而未决,市场静待进一步消息;镍铁冶炼企业随着镍矿价格上涨成本进一步提升,但目前来看,利润依旧可观,国内外镍铁冶炼企业新增产能逐步释放产量;下游不锈钢无锡、佛山两地库存周内继续上涨,目前已经达到历史高位,近期不锈钢价格受镍价走势提振,钢厂利润得到一定修复,但不锈钢成交并未受到提振。关注镍价回归基本面的情况。


螺纹热卷:
周二螺纹热卷高开低走,持仓成交均无亮眼之处,总体上量能趋于收缩。基本面方面乏善可陈,上周建材与板材库存首度下滑,但对市场价格信心提振有限,而产出方面并无实质性降低,基于对下半年的基建地产需求的不确定,中游贸易商与下游用钢企业普遍心态谨慎。预计短期内不会有很大的波动,从价格区间来看,3600-3800可以作为短期的参考区间。

 

焦煤焦炭:
焦炭方面,近日唐山地区再次发布环保措施,从18日至21日管控措施继续加大,要求钢焦企业执行限产,执行时间较短,预计不会对焦炭供需面带来太大影响,目前焦炭整体供应量继续高稳运行,虽厂内库存多维持中低位,但当前贸易商基本离市,钢厂考虑当前库存充足及后期限产大概率趋严,目前也不追高库存,造成部分焦企订单接续方面已有压力,短期看焦炭供应高稳需求略显疲软;焦煤方面,介于焦炭市场有走弱迹象及煤源相对充足,焦企多按需采购,不做过多补充,主产地煤价现阶段多稳定运行,部分优质煤种进一步提涨也稍显阻力,进口焦煤方面,进口澳煤跌至近来年新低,截止20日,普氏低挥发主焦中国到岸价报167美金,至今年高点累计下跌约50美金左右,与国内低硫煤相比,竞争力明显,但考虑进口政策的后期大概率趋严,贸易商及终端企业对于九月份船期的远期海运煤接货意向不是很大。

 

动力煤:
主产地煤价稳中有降。由于终端需求疲软,陕西及内蒙地区部分煤矿出货缓慢,库存增加,价格下调10-20元,大部分煤矿价格暂稳;山西长治原煤价格稳中下调,晋北煤价变化不大,煤矿整体出货不畅,矿方对后市预期偏悲观。北方港口方面,港口询货增加,市场参与者心态发生转变,部分供货企业捂货惜售,下游询货采购价也有所上涨,但供需双方仍有分歧,实际成交较少,现在(CV5500)平仓价585元/吨左右,(CV5000)平仓价
510元/吨左右。进口煤方面,国内终端需求乏力,进口煤货盘充足,煤价弱势运行,印尼(CV3800)小船报价FOB31美金左右,澳洲煤(CV5500)僵持在FOB50美金左右。

 

铁矿石:近周全国26港到港量为2252.4万吨,环比增加675.5万吨,北方六港到货量1158.8万吨,环比增加485.5万吨。增量主要集中在澳粉方面,其中主流高品增加567万吨,主流低品增加309万吨。7月份全国总进口量为9101.6万吨,环比增加1583.7万吨。铁矿石供需基本面格局仍未改变。澳洲巴西发运量虽然有所回升,但同比仍处于较低位置,供应仍紧张。目前市场矛盾点在需求端,钢材价格走弱带动原料价格走弱。钢厂利润目前处于零值附近,短流程钢厂开始停工检修,长流程钢厂铁水产量稳定。

 

玻璃:经过前期整体上涨,目前市场价格已经有了明显幅度的上涨,下游加工企业需要消化一段时间。从区域看,北方部分地区终端市场需求环比略有改善,好于南方地区。贸易商适量加大了采购玻璃的速度,增加了备货的需求。后期华南和沙河地区均有产线引板,增加本地的供给压力。

 

农产品
粳米:收盘于3662,跌幅-0.46%。今日国内粳米现货价格维持稳定。目前2018年新稻基本见底,基层收购困难,间接支撑米价,加上天气逐渐转凉,大中院校即将开学,大米需求量有好转趋势,利好其行情。粳米走货虽有所好转,但因前期粳米需求持续疲软,市场恢复还需一段时间, 加上国储陈稻陆续出库,市场原粮供应充足,粳米涨价较为乏力,另外市场掺杂米较多,报价比价杂乱,利空其行情。短期操作上建议逢高沽空。


油粕:中西部作物带周末期间迎来有利降雨且本周将出现更多的降雨,令周一晚美豆收跌,但周二连粕震荡小涨,豆粕现货稳中涨10-20低位吸引一些成交,但难放量。美豆天气炒作尚未结束及中美贸易战短期也难结束,油厂挺价,支撑粕价。但非洲猪瘟仍蔓延,近期江苏不少区域也出现疫情,需求暂难有太大改善,部分油厂胀库停机,利空粕价。多空交织,短线或暂窄幅震荡整理为主。


粳米:收盘于3662,跌幅-0.46%。20日国内粳米现货价格维持稳定。目前2018年新稻基本见底,基层收购困难,间接支撑米价,加上天气逐渐转凉,大中院校即将开学,大米需求量有好转趋势,利好其行情。粳米走货虽有所好转,但因前期粳米需求持续疲软,市场恢复还需一段时间, 加上国储陈稻陆续出库,市场原粮供应充足,粳米涨价较为乏力,另外市场掺杂米较多,报价比价杂乱,利空其行情。短期操作上建议逢高沽空。


油脂:周二连盘油脂低开,尾盘收涨,现货豆油跌20-40棕油部分波动10-20成交暂不多。尽管豆油进口利润好转及马来增产而出口需求不佳继续压制内盘油脂期价,但因部分工厂豆粕胀库还未缓解及台风影响,上周油厂压榨量降至158万吨,降幅5%,开机率偏低,而双节备货还在持续,油厂提货良好,豆油库存降至133万吨,周比降3.3%,棕油库存降至52.8万吨,周比降5%,基本面持续好转,且中美贸易关系不确定性较大,利多主导,较强格局或尚未结束,预计短线油脂行情回调空间也不大。


玉米:周二,国内玉米价格大多稳,个别小幅调整。目前两湖新玉米已经集中上市,河南、江苏、安徽等地早春玉米也开始陆续流入市场,而眼下,东北部分贸易商手中余粮相对充足,且非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制,饲料企业采购多以随用随买为主,基本面的疲软继续牵制行情,不过,眼下贸易商手中玉米成本高企带来支撑,今日深加工企业价格大多稳定,预计短线整体仍将以稳中小幅波动为主,继续关注东北产区天气对玉米影响。


棉花:周二,国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在12900-13600元/吨,较昨日持平。储备棉成交率94.00%,平均成交价格11967元/吨,较前一交易日上涨51元/吨。当前皮棉价格偏低,轧花厂亏损严重,厂家挺价,且秋季是传统的金九银十消费旺季,加上西方圣诞节的提振,预计下游消费会受此提振回升。技术方面: 5日均线上穿10日均线逐渐走平,且30分钟走势中枢扩张,多空在12300-12500博弈较为激烈;日线MACD底背离尚未出现,棉价暂难上涨。

 

白糖:郑糖期货窄幅运行,部分商家适量采购,现货表现仍旧较为坚挺。当前国内社会库存仍旧较为薄弱,前期销区到港货源成本偏高,商家不愿低价销售,加上市场仍存在双节前期的备货需求,预计糖价仍维持高位。技术方面:日线MACD顶背驰尚未出现,且从30分钟级别看,回调动能逐渐减弱,MACD柱逐渐翻红,若30分钟线上破5500压力位且出现金叉,盘面大概率结束回调再度上涨。


苹果
早熟果开秤价格高开低走,对晚熟红富士有一定参考。新季产量基本确定,高于去年略低于正常年份。当前市场博弈的是开秤价格,行情波动较大。技术上,日线底分型已经出现,收盘价格站上5日线,8800支撑比较有效,MACD绿柱动能减小,多单继续持有。

 

红枣
沧州、郑州市场库存枣行情以平稳为主,拿货客商没有明显增加,成交多是看货定价,走货速度不快。产区货源剩余量有限,卖家出货积极性尚可,好货惜售,一般货源随行交易,成交以质论价,行情偏稳。技术上,收盘价格突破5日均线,日线已经出现顶背离,MACD红色柱动能缩小,存在回调需求,可轻仓布局空单。