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徽商期货交易参考2019.8.22

作者: 日期:2019-08-21

金融品:
股指:8月21日,指数窄幅震荡,截至收盘,上证指数收盘涨0.01%报2880.33点,深成指跌0.06%报9322.75点,创业板指跌0.11%报1609.83点。行业板块方面,电气设备、家用电器和电子涨幅居前,上一交易日表现较好的有色金属与食品饮料跌幅居前,前两日表现较好的深圳本地股分化较为突出,多股回调明显,养殖业、农业、通信设备等跌幅居前。两市成交4545亿元,较上日略有缩减;北向资金全天净流入19.99亿元,本周已净流入超85亿元;两融余额昨日显示余额为9098.55亿元,较前一交易日的9054.77亿元增加43.78亿元。与上一交易日相比,期指持仓量略减,基差贴水幅度缩窄,IC合约远月价差扩大。宏观消息方面:全国人大常委会法工委发言人臧铁伟在国新办发布会上表示,关于证券法征求意见主要是对证券法的适用范围、关于科创板注册制的特别规定、证券交易规则等提出了一些建议意见,要求加大对投资者的保护力度,加大对证券违法行为的处罚力度,对社会公众提出的上述意见,将在修改过程中认真研究。据证券时报头版,在国内外经济大环境依然承压的背景下,第四季度有必要适度增加专项债发行额度。综合来看,在外部风险消化、内部政策支撑以及市场人气回暖下,市场从阶段底部攀升,然而从市场表现来看,目前似乎又进入了下跌后的压力区域,是否能摆脱继续向上有待确认和观察,操作上建议继续观望,或短线按震荡思路对待。

 

国债:周三央行开展600亿元7天期逆回购操作,当日1000亿元逆回购到期,净回笼400亿元。资金面方面,公开市场周三连三日净回笼,但无碍银行间流动性转松,银存间质押式回购加权平均利率多数下行。一级市场方面,财政部1年、10年期续发国债中标收益率分别为2.5464%、3.0157%,投标倍数分别为2.83、2.79。农发行1年、7年、10年期增发债中标收益率分别为2.3072%、3.5143%、3.5480%,投标倍数分别为5.95、3.47、3.54。中国国家铁路超级时时彩5年、20年期固息债中标利率分别为3.35%、3.99%。盘面上看,消息面归于淡静,缺乏买兴债市表现偏弱,国债期货明显收跌,十债主力合约日跌幅达0.25%,创下8月日内最大跌幅,银行间现券收益率明显上行。短期来看,目前货币政策进一步的宽松的可能性不大,宽信用落地尚有时日,预计近期债市将仍以区间震荡为主,操作建议前期多五债空十债套利对继续持有。

 

贵金属:8月21日贵金属震荡整理。消息面:据CNBC报道周二意大利总理 Conte宣布辞职,因为罗马政治危机可能导致新的选举。Conte表示:联盟党提出不信任动议的决定实际上导致了本次政府危机,将为意大利带来严重的政治和经济后果;美国国务卿蓬佩奥表示预计未来一周或10天美中团队将继续会谈,贸易战可能在2020年大选前结束。贵金属长期上行逻辑不改,短期内若无更多风险事件贵金属将维持震荡整理,操作上建议前期沪金1912多单继续持有,待回调充分再进行补仓。关注22日02:00美联储公布7月货币政策会议纪要,若纪要内容偏鹰,黄金将大概率回调。此外本周还需重点关注美联储主席在全球央行年会上的讲话。

 

工业品:
原油:周三,上海原油期货SC1909结算价429.3元/桶,下跌3.3元,跌幅0.76%,成交2158手。布伦特10月原油期货最新报每桶60.38美元涨0.36美元成交10901手,11月报每桶59.94美元涨0.36美元成交8517手。WTI10月原油期货最新报每桶56.34美元涨0.21美元成交30878手,11月报每桶56.01美元涨0.21美元成交1873手。国石油学会(API)公布报告称,API原油库存降幅超过预期,同时库欣库存也再度大降。API公布,截至8月16日当周,美国原油库存减少345.4万桶至4.398亿桶,分析师预计为减少188.5万桶。库欣库存减少280.3万桶。此外,上周汽油库存减少40.3万桶,分析师预计为增加6.9万桶。同时上周精炼油库存增加180.6万桶,分析师预估为增加58.4万桶。虽然欧佩克减产挺价意愿强烈,缓解了需求悲观预期给原油市场带来的利空影响,但因美国存在增产预期,且随着俄罗斯供应的增加等,油价走势仍将承压。

 

沥青:周三沥青期货价格上涨92元/吨,收盘价在3244元/吨,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350- 3450元/吨,主要由于需求旺季到来,且原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,此外,今日中石化上调部分地区成交价格,为现货市场提振信心。

 

PVC:
周三PVC主力合约窄幅震荡,下跌0.22%至6670元/吨,现货方面,今日市场报价平稳,电石价格目前进入整理状态,多数企业报价稳定,只有少数几家企业报价有小幅下调。供应方面,近期有新增装置进行检修,检修损失量超出预期,且检修损失量相对集中,局部地区货源出现偏紧的情况。7月PVC全国产量上涨3.7%至160万吨。需求方面主要以刚需采购为主,9月需求旺季到来,需求情况或将有所改善。

 

PP/LLDPE:
周三PP2001及L2001震荡收跌。PP方面,尽管近期停车检修装置较多,市场拉丝料以及低熔共聚料等货源供应压力有所减弱,但需求端同样表现弱势,工厂采购力度不足制约行情走高;加之随着神华榆林、青岛大炼油、中天合创等装置恢复开车,预计本周市场货源供应量将会有所增加。如需求端依旧难有好转,预计下周PP行情偏弱震荡的可能性较大。LLDPE方面,从供应上看,下周神华新疆、中安联合等装置停车检修,行业检修影响量提升。本周期两桶油PE总库存周环比降幅5.91%,年同比降2.09%,其中中石化降库明显。虽然期货走跌对下游心态有所影响,但是本周停车检修和库存下降对价格有所支撑。

 

PTA:
周三PTA下跌,主力2001合约收盘价5158元/吨,下跌1.45%。PTA受多套装置重启影响,价格偏弱运行。扬子石化65万吨/年PTA装置近日重启,目前已出合格品;华彬石化70万吨/年装置以及佳龙石化60万吨/年装置近也计划近日重启;恒力石化220万吨/年的装置虽8月份存检修预期,但有不确定性。聚酯开工负荷维持高位,刚需稳定,但终端冬季订单回暖力度有限,短期内市场缺乏强有力消息的支撑,在一定程度上压制PTA反弹动力。短期PTA或以调整为主,建议暂时观望。

 

甲醇:
周三甲醇下跌,主力2001合约收盘价2135元/吨,跌幅2.95%,主要是因为甲醇供应趋增,一方面,检修装置初步恢复,内地供应有增量,另一方面,港口库存居高不下,短时间内难以消化,出现持续累库的状态。下游需求处于偏弱格局,传统下游需求处于淡季,且近期受到环保等影响,部分传统需求行业开工不高,新型需求方面,虽目前华东MTO利润处于高位,但行业开工未见明显好转,整体下游需求预计短期内难有较大起色。短期甲醇或仍将偏弱运行。

 

乙二醇:由于MEG1909合约和2001合约夜盘走低,后午后展开上攻,最终收于上影线,从技术指标看,近期的上涨或有望持续。近期供需上均有边际改善效应。首先,需求在PTA底部的情况有一定的上涨情况下,成交率出现大幅增加,上周三有厂商提高至390%,下游产品的价格也出现100-200涨幅,并且下游的利润出现了一定好转,下游出现边际转好的效应,周二成家率为9成。其次,供应上港口和开机率均走出黑暗期,上周四华东主港地区MEG港口库存约107.2万吨,环比上期减少0.9万吨。周一公布的港口出货量相对利多,但港口仍有到货的压力。并且内蒙古套12万吨/年合成气制乙二醇装置于上周停车检修,预计检修时长10天附近,红四方的装置降负荷至3成,供应际递减。最后,从资金角度看,当前市场主流的操作模式是低位接多单,或者是高抛低吸,整体来看不急于追涨杀跌,盈利较好。

 

尿素:
国内尿素市场行情整体继续下行;主流区域小幅下滑,实际成交可商谈幅度较大;目前农业需求仍偏淡,下游复合肥厂开工仍不足五成,而胶板行业受环保影响,开工率继续下降,整体需求仍无利好。集港订单结束、整体需求淡季、厂家新单成交清淡,促使厂家继续下调价格,但价格仍未达贸易商大量存货的心理价位,多随用随采,继续观望为主;目前环保暂未对日产量产生直接影响,预计近期价格仍有下行空间。

 

纸浆:
周三SP2001低位震荡。9月份进口木浆外盘陆续公布,依利姆俄浆外盘报平,高于市场预期,对市场信心起到一定提振作用,其他品牌外盘暂未公布。下游文化用纸厂家陆续发布9月份涨价函,伴随着党建类及教辅教材需求升温,纸厂对此次涨价预期良好。阔叶浆去库情况不明朗,预计短期内纸浆市场行情或呈偏弱震荡态势。

 

20号胶:周三20号胶主力合约NR2002弱低开低走。在往年天然橡胶产出的周期性以及今年各产区未遭受明显的极端天气影响来看,当前各产区逐渐进入旺产期,天然橡胶产出持续提升仍将是大概率事件。后期20号胶供给将持续增加,而需求表现难有明显提升,同时高企的库存压力也未能得到有效缓解,整体基本面偏弱;不过当前原料价格已经逼近历史低位令20号胶将受到来自成本端较强的支撑。

 

橡胶:周三橡胶主力合约2001低开低走,收跌1.73%。海关混合胶认定标准有放松迹象,国内全乳胶库存出现反复。5月起进入传统割胶旺季,近期天然橡胶产能逐步释放,原料胶水价格走低,泰国6月出口中国标胶大幅增加,供应压力逐步显现,上周五泰国财政部计划推出100亿美元的刺激计划,包括扶助农户及旅游业,旨在挽救低迷经济,对橡胶存在潜在利多支撑。7月,我国重卡市场共销售各类车型7.6万辆,环比下降27%,同比增长2%。1-7月,重卡市场累计销量为73.23万辆,同比下降2%。重卡销售自3月创新高后,二季度出现持续回落,表明下游需求复苏仍需等待。基本面相对平淡的制约下,橡胶期货呈现低位震荡。


铜:周三沪铜主力合约弱势震荡。基本面上,近期矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。短期铜需求领域也较弱,7 月下游铜材开工率表现不理想,地产销售投资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。短期需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积。

 

锌:周三沪锌主力合约低位运行。目前处于下游消费淡季,虽然下游总有刚需备货,但镀锌等下游订单非常弱,前期逢跌采购对后续消费有一定透支。短期北方炼厂7-8月的常规检修以及近期环保影响部分产量,可能造成国内供应压力没有特别大。随着矿山利润被侵蚀,冶炼厂主动让利给矿山以应对价格下跌。随着进口窗口进一步打开,进口锌锭的流入将加剧国内现货压力,现货升贴水快速下塌。8月初部分大厂检修存在恢复,叠加下游消费的疲弱,市场对于累库的预期仍在。当前仍需要等待基本面出现明确的信号,若后期炼厂产量将体现在库存上,锌价下行压力增强,可能进一步下探至18000的关口。

 

铅:周三沪铅主力合约延续昨日涨势。铅基本面核心就是需求旺季短暂改善但供应逐步恢复。供应方面,原生铅炼厂7-8月产量逐步恢复,如河池南方、河南岷山和豫光精铅等7月中旬后陆续复产。再生铅方面,安徽华铂7月初复产,河南环保自查预计8月恢复生产。需求方面,近期电动铅蓄开工率有所上调,部分中小型企业产量也出现上调趋势。而汽车蓄电池整体消费依然低迷,蓄企提产较为谨慎。由于供应端逐步恢复而下游需求缓慢改善,前期铅价上涨刺激了再生铅复产积极性。

 

铝镍:
周三沪铝沪镍主力合约低位偏弱震荡。美债2年期和10年期的倒挂也被认为是美国经济衰退的信号,资金纷纷涌入避险资产给有色盘面带来较大压力。铝方面,十二地铝锭社会库存有所上涨,库存整体呈现为震荡波动的态势,没有明显的上涨或下跌。目前从现货市场成交情况来看,交投活跃主要集中在中上游,下游由于需求依然较差,整体呈现出观望态势,多以按需采购为主。上周沪铝在周初由于台风天气所带来的内涝影响魏桥部分产区的新闻炒作下大涨,后期注意回调风险。镍方面,目前矿端供应充裕,印尼方面禁矿消息悬而未决,市场静待进一步消息;镍铁冶炼企业随着镍矿价格上涨成本进一步提升,但目前来看,利润依旧可观,国内外镍铁冶炼企业新增产能逐步释放产量;下游不锈钢无锡、佛山两地库存周内继续上涨,目前已经达到历史高位,近期不锈钢价格受镍价走势提振,钢厂利润得到一定修复,但不锈钢成交并未受到提振。关注镍价回归基本面的情况。

 

焦煤焦炭:
焦炭方面,伴随着山西二青会落幕,山西部分前期限产的焦企逐步恢复生产,市场供应稍有增加。经过前期补库,钢厂到货情况转好,部分钢厂开始适当控制到货量。另外,因港口货源充足,且产地发往港口的贸易货源已经倒挂,产地贸易商基本休市。部分小型焦企开始有一定库存累积,市场心态转弱。焦煤方面,进口煤政策继续收紧,京唐港今年进口煤配额已经用完,且广州港、防城港等港口严格控制异地报关,当地生产企业一船一议,企业进口煤通关申报难度加大。蒙煤方面,因近期通关车数高位,且下游需求疲软,甘其毛都口岸原煤、精煤价格出现20-30元/吨回落,蒙5配洗精煤(CSR60)报价下跌至1130-1150元/吨左右。

 

动力煤:
主产地煤市弱势运行,环保组进驻晋北地区,朔州地区已经开展全面检查,据了解部分煤矿及站台已经停产,预计停产时间3-4天,煤炭暂时供应收紧,晋北动力煤价格整体较稳,因下游需求较差,煤矿出货不畅,部分矿价格小幅下调5-10元;陕西神府煤价较稳,榆阳区部分煤矿价格下调10-20元,客户采购积极性较差,矿方对后市预期悲观。内蒙古鄂尔多斯地区煤市弱势运行,整体需求疲软,部分煤矿降价后销售未见好转,矿方预期70周年大庆供应收紧,对后市持观望态度。北方港口方面,今日北方港口询货略增,上游报价探涨,而下游接受程度偏低,供需双方心态分歧,贸易商对于后期市场看法不一。现动力末煤(CV5500)主流报价580-585元/吨,(CV5000)主流报价505-515元/吨。进口煤方面,今日市场传言进口煤通关需要通过海关总署的审批,如果总署不同意的话就无法完成申报。经了解,广州,福建,浙江等地海关均未收到通知,但都表示目前不允许异地报关,后期进口煤通关也比较严格,进口量或将有一定缩减。目前整体需求一般,实际成交稀少,截止目前印尼(CV3800)小船FOB31美金左右。

 

玻璃:近期生产企业出库依旧维持相对较好的水平,产销率能够达到当期100%,部分地区厂家继续小幅去库存。从区域看,华东地区出库开始小幅增加,华北和华中地区基本稳定为主。东北地区厂家计划23日召开区域市场协调会议,预计以涨价提振信心为主。近期西南地区厂家出库较好,厂家整体报价小幅上涨。西北地区厂家报价上涨之后,实际执行情况并不理想。一方面厂家库存普遍偏高,另一方面相互之间信任程度不高。

 

农产品
鸡蛋:21日广东销区蛋价转弱,南方产区蛋价平稳,北方部分产区蛋价偏弱。随着各地蛋价达到年内新高,销区到货量增加,终端走货转慢,蛋商拿货意愿转趋谨慎,现货蛋价筑顶迹象明显。今日期货市场主力思路出现分化,部分前期看多主力转变看空思路平仓离场,期货蛋价出现反弹。近期现货蛋价坚挺是部分主力转变思路原因。随着天气转凉,产区蛋鸡产蛋率回升,产区高峰蛋日益增多,需求高峰期已过,供给压力越来起大,面临这种情况,现货蛋价依然坚挺,至今日,北方产区净蛋价格在4.6元/斤上下。短期内,市场将会转入震荡。操作上宜低吸高抛,反对追涨杀跌。

 

玉米:周三,国内玉米价格大多稳,个别下跌。目前两湖新玉米已经集中上市,河南早春玉米也陆续上市,而深加工企业开机率徘徊在低位,且非洲猪瘟疫情乃未得到有效控制,部分疫情严重的地区生猪存栏降至70%甚至以上,饲料企业采购多以随用随买为主,基本面的疲软继续牵制行情,今日部分深加工企业价格下跌10-20元,短线整体仍将以稳中偏弱调整,关注东北天气对玉米影响。

 

粳米:收盘于3667,涨幅0.14%。21日国内粳米先后价格大多维持稳定,个别跌0.03-0.05元/斤,目前南方及北方产区粳米出厂价集中在1.85-2.38元/斤。目前东北产区市场原粮供应充足,米企为迎接新米上市,消化库存米,前期高价的粳米有下调的趋势,加上粳米走货虽有所好转,但前期粳米需求持续疲软,市场恢复还需一段时间,另外市场掺杂米较多,报价比价杂乱,利空其行情,但是,2018年新稻基本见底,基层收购困难,间接支撑米价,同时国储低价2013、2014年稻量越来越少,利好其行情,总的来看,预计近期粳米价格或窄幅震荡为主。


油粕:21日连粕小涨,豆粕现货跟涨10-20低位吸引一些成交,但未放量。7月在产蛋鸡存栏环比增加,因天气逐渐转凉,产蛋率恢复,及中秋节备货将会提振现货需求,近日成交及提货持续改善,油厂挺价,支撑粕价。但非洲猪瘟仍蔓延,7月猪料销量同比下降近4成,南美豆榨利较好,上周中国至少采购了34船南美9-10月船期大豆,本周前两天采购约10船, 这两个利空限制豆粕涨幅。在美豆天气炒作结束之前,豆粕或震荡偏强运行为主。


苹果
早熟果开秤价格高开低走,对晚熟红富士有一定参考。新季产量基本确定,高于去年略低于正常年份。当前市场博弈的是开秤价格,行情波动较大。技术上,日线底分型已经出现,8800支撑比较有效,收盘价格站上10日线,5日均线有上穿10日均线的趋势,MACD绿柱动能减小,多单继续持有。

 

红枣
沧州、郑州市场库存枣行情以平稳为主,拿货客商没有明显增加,成交多是看货定价,走货速度不快。产区货源剩余量有限,卖家出货积极性尚可,好货惜售,一般货源随行交易,成交以质论价,行情偏稳。技术上,日线已经出现顶背离,MACD红色柱动能缩小,关注10800-10900阻力位。30分钟反弹结束可轻仓布局空单。


棉花:周三,国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在12900-13600元/吨,个别较昨日下跌100元/吨。今日储备棉成交率92.67%,平均成交价格11799元/吨,较前一交易日下跌168元/吨。当前皮棉市场供应宽松,供过于求局面仍将持续,轧花厂仍以去库存为主,降价吸引成交。技术方面: 5日均线上穿10日均线逐渐走平,且30分钟走势中枢扩张,多空博弈较为激烈;日线MACD底背离尚未出现,棉价暂难上涨。

 

白糖:周三,郑糖价格延续回调,现货挺价意愿较前期有所放缓,主产区价格均走低。但由于当前社会库存较为薄弱,在本榨季增产40万吨的基础上,社会库存降至219万吨(同期为270万吨左右),加上节前备货仍在持续,短期来看糖价高位运行趋势未改。技术方面:日线MACD顶背驰尚未出现,且从30分钟级别看,回调动能逐渐减弱,MACD绿柱逐渐缩短,若30分钟线上破5500压力位且出现金叉,盘面大概率结束回调再度上涨。


油脂:USDA周度作物报告显示,8月18日止当周,美国大豆生长优良率为53%,低于前一周的54%,大豆优良率下滑,且Pro Farmers年度作物巡查显示大豆结荚数低于均值,美豆单产前景存不确定性。周三大连盘油脂高开低走,现货豆油棕油部分波动10-50成交不多。阿根廷10-12月船期进口成本仅6070元/吨,盘面进口利润窗口打开,盘面再涨将激发进口豆油买船,近几日豆油提货速度也明显放缓,短线跟盘震荡或将较为频繁,需把握好购销节奏。