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徽商期货交易参考2019.8.23

作者: 日期:2019-08-22

金融品:
股指:8月22日,股指小幅高开,全天在平盘线附近维持震荡走势,截至收盘,上证指数收盘涨0.11%报2883.44点,深成指涨0.3%报9350.56点,创业板指涨0.23%报1613.46点。行业板块方面,食品饮料、休闲服务和国防军工涨幅靠前,受国常会推出保障政策的利好,农业服务、养猪和动物疫苗板块高开高走,受工信部表态将支持有条件的地方建立燃油车禁行试点,新能源汽车板块全线走高。两市成交4402亿元,量较上日略减;北向资金净流入15.15亿元,连续两日净流入;两融余额昨日显示余额为9129.93亿元,较前一交易日的9098.55亿元增加31.38亿元。与昨日比,期指总成交增加较多,持仓变化不大,期指基差、近远月价差贴水幅度扩大,比价仍然震荡。宏观消息方面,商务部新闻发言人高峰8月22日称,不可靠实体清单将于近期发布,目前正在履行相关程序。此前,美国宣布将于9月1日起对部分中国输美商品加征关税,虽然会对中国经济带来一定挑战,但影响完全可控。此外,中美双方经贸团队一直在保持沟通。此前,中美经贸团队曾于8月13日通话,并约定将于两周内再次通话。北京时间8月22日凌晨两点,美联储7月货币政策会议纪要:多数委员将7月的降息视为中期调整,部分委员强调美联储灵活性的必要;数名官员倾向于FOMC在7月份降息50个基点,几名委员支持维持利率不变。综合来看,在外部风险消化、内部政策支撑以及市场人气回暖下,市场从阶段底部攀升,但是从市场表现来看,目前正处于压力区域,能否继续向上有待确认和观察,操作上建议继续观望,或短线按震荡思路对待。

 

国债:8月22日人民银行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作,7天期逆回购中标利率2.55%,与上次持平。当日300亿元逆回购到期,公开市场单日净投放300亿元;此前则连续三日净回笼。一级市场方面,进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.9790%、3.2991%、3.6114%,投标倍数分别为5.39、3.21、3.59,边际倍数分别为1.14、1.73、3.84。国开行3年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.9153%、3.4822%,全场倍数分别为6.03、3.29,边际倍数分别为5.0、7.08。资金面方面,银行间市场资金面盘初延续宽松,不过随后略有收敛至相对平衡,隔夜和七天回购加权利率较上日继续小降。本周地方债密集发行,短期内缴款压力较大,央行公开市场亦转为小幅净投放对冲其影响。银存间质押式回购加权平均利率多数下行,Shibor短端品种延续下行,隔夜品种下行3.92bp报2.5440%,7天期下行1.10bp报2.6420%。盘面上看,银行间债市现券收益率波动不足1bp,成交清淡,国债期货主力合约也变动不大。短期来看,LPR首次报价落定后,短期内市场缺少方向,预计延续前期的震荡偏弱行情,建议前期多TF1909空T1909套利对持有。

 

贵金属:8月22日,贵金属持续震荡整理。消息面:美联储公布7月会议纪要:尽管经济状况有所改善,但依然存在重大和不确定风险。特别是美国企业固定投资疲软,消费和制造业低迷,全球经济增长放缓和国际贸易风险不确定性施压国内经济;鉴于全球经济发展表现和持续低迷的通胀压力,委员会决定将联邦基金利率下调至2~2.25%,以促进国内经济活动持续扩张、稳定就业市场及通胀率回升至委员会设定的2%的通胀目标。但依然保留对“经济前景不确定性'的表述;委员会考虑联邦基金利率目标范围未来路径时,将继续观察外部因素。特朗普政府再度威胁对欧盟汽车征税,本周末在法国召开的G7超级时时彩峰会上,特朗普将与欧盟领导人会面。数据面:美国7月成屋销售总数年化为542万户,预期为539万户,前值由527万户修正为529万户;德国8月制造业PMI初值43.6,前值43.2,预期值43,德国制造业数据好于预期和前值,但依然处于荣枯线以下;法国8月制造业PMI初值51,前值49.7,预期值49.5,法国8月PMI超出预期,显示法国经济增速有所复苏,欧元区8月t制造业PMI初值47,前值46.5,预期值46.2。美联储7月会议纪要内容未表明准备大幅降息,决策者认为7月降息是防范性举措,但依然保留“经济前景不确定”。欧洲主要国家8月制造业数据好于预期,但欧元区和德国制造业数据仍在荣枯线之下,欧洲经济前景难言乐观;此外,若特朗普政府确定对欧盟汽车加征关税的话,届时欧洲经济将再次遭受重创,对于贵金属来说是长期利好支撑。针对美联储7月会议纪要贵金属表现平平,美国主要股票二季度财报好于预期三大股指集体收涨,市场静待全球央行年会上鲍威尔发表讲话。贵金属长期上行逻辑不改。关注晚间20:30公布的美国初请失业金人数及21:45美国8月Markit制造业数据。

 

农产品

鸡蛋:22日各地蛋价总体平稳,北方部分产区略有走强,近日各大中小学校为准备开学采购鸡蛋量有所集中,预期到双休日前这样的平稳态势还会持续。近期现货蛋价的强势依然令期货市场主力资金意见分歧,今日主力合约JD2001在昨日收盘价处窄幅震荡,持仓继续减少,短期内市场走向依然存在观望情绪。值得注意的是JD1912有走强迹象,明年春节的时间在1月24日,按时间推算,鸡蛋市场的备货高峰期显然在12月份。按照往年规律看,节日前后蛋价落差在五毛到一块钱以上是很正常的,至今天,JD1912与JD2001间价差只有104点,也就是现货的一毛钱,这样看,JD1912与JD2001间价差还有进一步扩大的空间。操作上建议买入JD1912卖出JD2001跨期套利。


玉米:周四,国内玉米价格大多稳,个别继续下跌。目前两湖新玉米已经集中上市,河南早春玉米也陆续上市,而深加工企业开机率徘徊在低位,且非洲猪瘟疫情乃未得到有效控制,部分疫情严重的地区生猪存栏降至70%甚至以下,饲料企业采购多以随用随买为主,基本面的疲软继续牵制行情,今日部分深加工企业价格下跌10-20元,短线整体仍将以稳中偏弱调整,关注东北天气对玉米影响。


油粕:因中西部地区作物巡查发现,内布拉斯加州和印第安纳州大豆荚数低于平均水平,21日晚美豆收涨,22日连粕续涨,豆粕现货跟涨10-40低位吸引一些成交,高位成交则不多。美豆单产仍存下调风险,及巴西大豆库存见底供应吃紧预期,巴西贴水报价仍偏高,成本提升,及中秋节备货将会提振豆粕现货需求,近日成交及提货持续改善,豆粕库存压力略缓,全国库存90万吨,周比降3.6%,短线豆粕价格仍有望震荡上行。但非洲猪瘟仍蔓延,7月猪料销量同比下降近4成,粕类需求短期难有大的改善,豆粕价格上涨空间也受限。


粳米:收盘于3633,跌幅-1.01%。22日国内粳米现货价格维持稳定,目前南方及北方产区粳米出厂价集中在1.85-2.38元/斤。2018年新稻基本见底,基层收购困难,间接支撑米价,但是,东北产区市场原粮供应充足,米企为迎接新米上市,消化库存米,前期高价粳米有下调的趋势,加上粳米走货虽有所好转,但不如预期,市场恢复还需一段时间,另外市场掺杂米较多,报价比价杂乱,利空其行情。短期操作上建议逢高沽空。


油脂:周四连盘豆油震荡小涨,棕油在产量预期减少及出口好转的带动下高开高走现货豆油部分涨10-40棕油涨60-110总体成交量不大,豆油部分涨幅小的吸引些补库。国内盘面大涨后,南美大豆榨利良好,周三中国又买入12船南美大豆,阿根廷豆油进口利润打开,也出现买船,近几日国内豆油提货速度也有所放缓,或影响油脂再涨空间。但因部分工厂豆粕胀库及台风影响,油厂开机率偏低,而双节备货还在持续,豆油棕油库存齐降,且沿海菜籽、菜油库存持续走低,加上中美贸易关系不确定性较大,油厂挺价意愿仍较强,中秋节前备货旺季结束前,油脂行情整体走势或仍较强,但涨至高位后也需防范震荡风险。

 

苹果
早熟果开秤价格高开低走,对晚熟红富士有一定参考。新季产量基本确定,高于去年略低于正常年份。当前市场博弈的是开秤价格,行情波动较大。技术上,日线底分型已经出现,8800支撑比较有效,收盘价格站上10日线,5日均线有上穿10日均线的趋势,MACD绿柱动能减小,多单继续持有。

 

红枣

沧州、郑州市场库存枣行情以平稳为主,拿货客商没有明显增加,成交多是看货定价,走货速度不快。产区货源剩余量有限,卖家出货积极性尚可,好货惜售,一般货源随行交易,成交以质论价,行情偏稳。技术上,日线已经出现顶背离,MACD红色柱动能缩小,关注10800-10900阻力位。30分钟反弹结束可轻仓布局空单。


白糖:周四,郑糖期货止跌反弹,产区下午报价小幅走高,在买涨不买跌的交易心态下,部分商家适量采购。当前白糖供应仍相对趋于紧张,以及节前备货仍未完结,支撑白糖仍在高位偏强运行。技术方面:日线MACD顶背驰尚未出现。从30分钟级别看,5日均线站上10日均线且走势强劲,有效突破5500重要关口,量仓剧增,MACD红柱延长,盘面结束回调,蓄势再涨。

 

棉花:周四,国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在12700-13500元/吨,局部较昨日下跌200-300元/吨。今日储备棉成交9447.0568吨,成交率83.94%,平均成交价格11778元/吨,较前一交易日下跌21元/吨,纺企竞拍热情较前几日稍有冷却。当前皮棉市场供应宽松,供过于求局面仍将持续,轧花厂仍以去库存为主,下调报价以吸引成交。技术方面: 5日均线上穿10日均线逐渐走平,且30分钟走势中枢扩张,多空博弈较为激烈;日线MACD底背离尚未出现,棉价暂难上涨。


 工业品:

原油:周四,上海原油期货SC1910结算价428.4元/桶,上涨5.5元,涨幅0.51%,成交252010手。产量方面:美国原油日均产量1230万桶,与前周日均产量持平,比去年同期日均产量增加130.0万桶;截止8月16日的四周,美国原油日均产量1227.5万桶,比去年同期高12.6%。库存方面:EIA数据显示,截止8月16日当周,美国原油库存量4.37778亿桶,比前一周下降273万桶;美国汽油库存总量2.34072亿桶,比前一周增长31万桶。原油库存比去年同期高7.2%;比过去五年同期高2%;汽油库存比去年同期低0.1%;比过去五年同期高4%。美国商业石油库存总量增长400万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4233.6万桶,比前周减少248.5万桶。进出口方面:上周美国原油进口量平均每天721.8万桶,比前一周下降49.6万桶,成品油日均进口量222.3桶,比前一周下降42.0万桶。美国原油出口量日均280.3万桶,比前周每日出口量增加12.0万桶。过去的一周,美国原油净进口量日均441.5万桶,比前周减少61.7万桶。

 

沥青:周四沥青收盘价格在3206元/吨,下跌38元/吨,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350- 3450元/吨,主要由于原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,不过,预计2019年需求旺季将会在10月中旬逐渐开启,晚于预期。

 

PVC:
周四PVC主力合约震荡偏弱运行,尾盘收跌1.05%至6590元/吨。今日市场报价总体平稳,本周亚洲PVC市场报价有所调整,东南亚报盘在880美元/吨,上涨15美元/吨,CFR中国在885美元/吨,上涨25美元/吨,CFR印度在900美元/吨,电石价格进入整理状态,乌海、宁夏地区出货现象较前期好转,四川地区泥石流地质灾害阻碍交通运输,局部地区电石到货不足。今日安徽华塑开始停车检修,检修期在20天左右,目前检修损失量超预期,且检修损失量相对集中,局部地区货源出现偏紧的情况。需求端,下游企业以刚需采购为主,整体偏谨慎。

 

PP/LLDPE:
周四PP2001及L2001震荡下行。PP方面,尽管近期停车检修装置较多,市场拉丝料以及低熔共聚料等货源供应压力有所减弱,但需求端同样表现弱势,工厂采购力度不足制约行情走高;加之随着神华榆林、青岛大炼油、中天合创等装置恢复开车,预计本周市场货源供应量将会有所增加。如需求端依旧难有好转,预计下周PP行情偏弱震荡的可能性较大。LLDPE方面,从供应上看,神华新疆、中安联合等装置停车检修,行业检修影响量提升。本周期两桶油PE总库存周环比降幅5.91%,年同比降2.09%,其中中石化降库明显。虽然期货走跌对下游心态有所影响,但是本周停车检修和库存下降对价格有所支撑。

 

20号胶:周四20号胶主力合约NR2002窄幅震荡运行。在往年天然橡胶产出的周期性以及今年各产区未遭受明显的极端天气影响来看,当前各产区逐渐进入旺产期,天然橡胶产出持续提升仍将是大概率事件。后期20号胶供给将持续增加,而需求表现难有明显提升,同时高企的库存压力也未能得到有效缓解,整体基本面偏弱;不过当前原料价格已经逼近历史低位令20号胶将受到来自成本端较强的支撑。20 号胶则受制于橡胶当前疲弱的供需,一旦上涨过大,易受套保盘的压制,预计短期运行空间不大。

 

橡胶:周四橡胶主力合约2001早盘低开,午后拉升,日内收平。天然橡胶基本面来看,随着这一波主产区原料价格的明显下挫之后,主产区产量释放带来的供需矛盾阶段性失衡基本得到修复,近期两天原料价格的止跌使得前期原料下跌趋势没有延续; 从该角度来看,天然橡胶现货再继续大幅下行概率较小。昨天泰国原料价格有所松动,个别原料价格小幅下跌。橡胶下游当前依然维持疲弱,或决定橡胶价格难以企稳,预计天然橡胶或将迎来较长时间的低位震荡期,但因为价格处于偏低区间,一旦供应端受到天气或相关政策等因素的扰动,也容易出现反弹。

 

PTA:
周四PTA继续下跌,主力2001合约收盘价5086元/吨,下跌1.51%。成本端原油涨跌互现,PX继续偏弱。供应端近几日有多套装置有重启预期,如逸盛65万吨、利万70万吨、华彬140万吨装置,供应有增量预期。下游聚酯产销清淡,截止21日聚酯开工率约在87.4%,基本对PTA刚需为主。短期在无明显利好因素提振的情况下,预计PTA仍偏弱调整为主。

 

甲醇:
周四甲醇偏弱调整,主力2001合约收盘价2145元/吨,下跌0.14%。目前甲醇供应趋增,一方面,检修装置初步恢复,内地供应有增量,另一方面,港口库存居高不下,短时间内难以消化,出现持续累库的状态。下游需求处于偏弱格局,对甲醇需求平平。短期甲醇或仍将偏弱调整为主。


乙二醇:EG2001合约在4600处遇到强阻力,但下行有限。近期供需上均有边际改善效应。首先,需求在PTA底部的情况有一定的上涨情况下,成交率出现大幅增加,上周三有厂商提高至390%,下游产品的价格也出现100-200涨幅,并且下游的利润出现了一定好转,下游出现边际转好的效应,周二成家率为9成。其次,供应上港口和开机率均走出黑暗期,本周四华东主港地区MEG港口库存约91.8万吨,环比上期减少15.4万吨。近期港口出货量相对利多,但港口仍有到货的压力。并且内蒙古套12万吨/年合成气制乙二醇装置于上周停车检修,预计检修时长10天附近,红四方的装置降负荷至3成,供应际递减。最后,从资金角度看,当前市场主流的操作模式是低位接多单,或者是高抛低吸,整体来看不急于追涨杀跌,盈利较好。

 

尿素:
国内尿素市场行情整体继续下行;主流区域小幅下滑,实际成交可商谈幅度较大;目前农业需求仍偏淡,下游复合肥厂开工仍不足五成,而胶板行业受环保影响,开工率继续下降,整体需求仍无利好。集港订单结束、整体需求淡季、厂家新单成交清淡,促使厂家继续下调价格,但价格仍未达贸易商大量存货的心理价位,多随用随采,继续观望为主;目前环保暂未对日产量产生直接影响,预计近期价格仍有下行空间。

 

铜:周四沪铜主力合约弱势震荡。基本面上,近期矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。短期铜需求领域也较弱,7 月下游铜材开工率表现不理想,地产销售投资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。短期需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积。短期中美谈判未见进展,在宏观不确定性的压力下,上方空间也比较有限,短期延续震荡。目前人民币破7,避险资金可能买入沪铜,支撑内盘铜价,短期沪伦比较高,相应伦铜 5700 美元支撑,沪铜也在 46000附近取得支撑。中长期沪铜可能延续 45000-48000 区间震荡行情。

 

锌:周四沪锌主力合约日内高开,震荡运行。目前处于下游消费淡季,虽然下游总有刚需备货,但镀锌等下游订单非常弱,前期逢跌采购对后续消费有一定透支。短期北方炼厂7-8月的常规检修以及近期环保影响部分产量,可能造成国内供应压力没有特别大。随着矿山利润被侵蚀,冶炼厂主动让利给矿山以应对价格下跌。随着进口窗口进一步打开,进口锌锭的流入将加剧国内现货压力,现货升贴水快速下塌。8月初部分大厂检修存在恢复,叠加下游消费的疲弱,市场对于累库的预期仍在。当前仍需要等待基本面出现明确的信号,若后期炼厂产量将体现在库存上,锌价下行压力增强,可能进一步下探至18000的关口。

 

铅:周四沪铅主力合约自高位回落。供给上,原生铅方面,9月部分原生铅企业或存检修预期。北方原生炼厂散单库存下降,据了解受国庆阅兵仪式影响,北方炼企或将限产,后市国产原生供应预计收紧。再生方面,废电瓶供应偏松,测算的每吨再生利润扩大至 536~792 元,在目前高额的利润的刺激下,北方非持证企业的开工率有望上涨,再生供应仍有增加预期。8月已过大半,铅酸蓄电池整体消费相比往年旺季仍显逊色,业内对旺季兴盛仍翘首以盼。从供需角度或是从政策角度,铅价中长线的颓势都较为明显。在下游消费较为疲软的情况下需要注意8-9月国内的政策节奏。

 

铝镍:
周四沪铝主力合约震荡收平,沪镍主力合约低位偏弱震荡。美债2年期和10年期的倒挂也被认为是美国经济衰退的信号,资金纷纷涌入避险资产给有色盘面带来较大压力。铝方面,十二地铝锭社会库存有所上涨,库存整体呈现为震荡波动的态势,没有明显的上涨或下跌。目前从现货市场成交情况来看,交投活跃主要集中在中上游,下游由于需求依然较差,整体呈现出观望态势,多以按需采购为主。上周沪铝在周初由于台风天气所带来的内涝影响魏桥部分产区的新闻炒作下大涨,后期注意回调风险。镍方面,目前矿端供应充裕,印尼方面禁矿消息悬而未决,市场静待进一步消息;镍铁冶炼企业随着镍矿价格上涨成本进一步提升,但目前来看,利润依旧可观,国内外镍铁冶炼企业新增产能逐步释放产量;下游不锈钢无锡、佛山两地库存周内继续上涨,目前已经达到历史高位,近期不锈钢价格受镍价走势提振,钢厂利润得到一定修复,但不锈钢成交并未受到提振。关注镍价回归基本面的情况。

 

纸浆:
周四SP2001低位震荡。近期北方多家国产杨木化机浆湿浆厂家表示受木片供应紧张、价格上涨影响,计划25-26日上调浆价100元/风干吨,南方厂家报盘暂未有明显调整。下游纸品市场方面,文化用纸厂家对9月份涨价预期良好,白卡纸、生活用纸市场暂未有新涨价函出现。短期需求面相对平稳,原料问题对浆价亦有间接作用。建议关注国内外浆厂原料面消息。


焦煤焦炭:
焦炭方面,现货价格持稳运行,中间贸易环节考虑对后市预期不佳,近日基本处于停采状态,同时直发钢厂的货源相对充足,致使原本库存不低的钢厂近日到货表现良好,部分钢厂已开始控制到货甚至有停采现象,影响部分焦企不同程度的堆积少量库存,另外,邯郸地区钢厂月底前或将落实停限产政策,焦炭市场悲观情绪蔓延。焦煤方面,焦煤市场呈差异化走势,其中山西临汾低硫主焦煤资源基于自身暂无库存压力报价继续上探,乌海区域高硫肥煤因近日煤矿保安全或将暂停火工品发放,下游采购积极性较高,报价也呈现小幅探涨。其余煤种基于目前供应相对充足,价格多以稳为主。蒙煤方面,近日蒙煤通关相对顺畅,供应充足,影响唐山沙河驿部分蒙5资源报价下调10元/吨左右,现沙河驿蒙5(CSR60)价格在1420-1440元/吨左右。

 

动力煤:
产地方面,内蒙古鄂尔多斯地区部分矿价小幅上涨5-10元,矿方表示前期降价后,煤矿库存下降,加之近期港口价格回升,询货增多,河北山东部分电厂采购需求增加,煤矿拉煤车较多,价格小幅上调。山西晋北地区受环保检查因素影响,部分煤厂及发运站影响较大,处于停产状态,且部分道路禁止拉煤车运行,需要绕行,影响部分矿出货,运费有所提涨。港口方面,市场询货交易较为稳定,多以低硫蒙煤为主,整体价格水平有所提升,现(CV5500)报价585-588元,(CV5000)报价515元左右。当前多数客户对短期市场持看涨预期,然而由于整体高库存,后期终端耗煤负荷还将进一步下降,对远期市场还存看跌的担忧。进口煤方面,进口煤市场弱势运行,国内电厂招标进口煤中标价较低,国际海运费仍处高位,多数贸易商看弱后期市场。印尼(CV3800)小船报价FOB31.5美金左右。

 

铁矿石:市场上对巴西复产概念反应较为悲观,brucutu恢复3000万吨产能,且卫星库存显示巴西图巴朗港口持续增库3个月之久。高矿价驱动全球铁矿石恢复生产,澳巴外其他国家海运贸易量增加明显。Mysteel预估国内矿全年增量达3000万,超年初预期。叠加7-8月份陆续限产检修,临近70周年庆,环保加码,潜在利空因素较多。港口方面,库存止步下跌,高品库存底部小幅回升,而钢厂目前在高产量下铁矿石库存同比增幅明显,利润收窄,采购放缓,内矿替代外矿用量。

 

螺纹热卷:
周四螺纹热卷盘中探低而后反弹收阳,近两个交易日均收出较长的下影线,远月合约成交逐步提升,下跌势能略有缓和的迹象。从基本面来看,主要交易市场在相对较低价位挺价现象增多,交投积极性有一定回升,从上游钢厂开工分析目前还有进一步下降的趋势,而据渠道消息,北方地区近期有一轮产能督查活动,或对收缩供给有一定刺激,而从下游需求方面暂时仍未有明确的利好消息,二三线以下城市的基建和房地产表现尚可,但一线市场仍呈现萎缩之势。当前的形势可考虑根据近远月价差择机进行正套操作。

 

玻璃:现货市场总体走势趋于缓和,生产企业出库基本维持在正常的水平,产销率变化不大。经过前期的价格调整,贸易商和加工企业对后期的市场情绪有所转变。目前看终端加工企业订单变化不大,部分北方地区略有增加,南方地区稳定为主。预计短期内价格调整的意愿不大。