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徽商期货交易参考2019.8.26

作者: 日期:2019-08-23

金融品:
股指:8-23日,沪深两市整体呈现小幅震荡走高的态势,三大股指维持区间窄幅波动。截至收盘,上证指数涨0.49%报2897.43点;深成指数涨0.13%报9362.55点;创业板指数涨0.13%报1615.56点。行业板块方面,医药、保险和稀土永磁等板块涨幅居前,船舶、次新股和国产芯片等板块跌幅居前。两市成交4696亿元,较上日略有放大;北向资金流入11.49亿元,连续3日净流入;两融余额昨日显示余额为9164.99亿元,较前一交易日的9129.93亿元增加35.06亿元。与昨日比,期指总成交增加3成,持仓略增,其中IH成交量增幅5成属最大,其次是IF增3成,持仓中IH增1成,增幅明显。基差、近远月价差整体贴水,幅度变动不大,比价显示IH最强,IC最弱。宏观消息方面,8月23日,审计署发布了2019年第二季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果公告。审计署称,2019年第三季度防范重大金融风险方面,重点关注地方中小金融机构风险、地方金融机构落实重大政策等情况。防范地方政府债务和隐性债务风险方面,重点关注地方政府债券发行使用、地方政府隐性债务风险防范化解、地方政府继续违规举债和违规担保等情况。财政部:1-7月,国有企业营业总收入344700亿元,同比增7.7%;国有企业利润总额21366.2亿元,同比增7.3%。综合来看,在外部风险淡化、政策支撑下,市场阶段底部攀升,从盘面来看,目前正处于压力区域,能否继续向上有待确认和观察,操作上建议继续观望,或短线按震荡思路对待,套利可以关注多IH空IF,或多IH空IC。

 

国债:8月23日央行开展800亿7天期逆回购操作,当日800亿元逆回购到期,完全对冲到期量。资金面方面,Shibor多数上行,隔夜品种上行4.2bp报2.586%,7天期上行0.9bp报2.651%,14天期下行0.9bp报2.745%,1月期上行0.7bp报2.663%。一级市场方面,财政部91天期贴现国债中标收益率2.3573%,投标倍数3.29。国开行2018年跨市场第一期、2017年跨市场第二期固息增发债中标收益率分别为2.3886%、2.9340%,投标倍数分别为3.55、4.26。盘面上看,国债期货收盘小幅上涨,10年期主力合约张0.05%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.02%。银行间现券收益率窄幅波动,10年期国开活跃券190210收益率上行0.15bp报3.4240%,10年期国债活跃券190006收益率上行0.24bp报3.0550%。短期来看,本周六会有1490亿元1年期MLF到期,由于恰逢周末顺延至下周一,市场在关注下周一MLF如何续做以及利率是否会下调 ,考虑到短期走势较为纠结,建议套利和单边均离场,观望为宜。

 

贵金属:8月23日贵金属维持震荡整理。宏观面:欧洲央行会议纪要显示,下行风险更加普遍,可能需要下调预期;担心制造业疲软最终将影响服务业,大部分委员对长期通胀预期下滑感到担忧,全球贸易前景可能继续保持低迷。美联储卡普兰:预计美国今年的GDP增速为2%,经济下行风险略高;如果不是必须的,希望谨慎降息,不希望美联储追随其他央行降息;若见到疲软情况持续,对调整持开放态度。印尼央行22日宣布,将基准利率下调25BP至5.5%,这是印尼央行两个月内第二次降息。数据面:截至8月17日当周,美国初请失业金人数为20.9万,前值22.1万,预期值为21.6万;美国8月Markit制造业PMI初值49.9,前值50.4,预期值50.5。美国制造业PMI 跌至荣枯线之下,这是自2009年9月以来首次出现萎缩,美国制造业萎靡但劳动力市场依然强劲;美债下跌,2年期国债与10年期国债收益率曲线再度倒挂,释放美国经济将面临衰退信号。贵金属长期上行逻辑不改,短期震荡偏多。重点关注今日晚间22:00,美联储主席鲍威尔将就货币政策挑战发表演讲。

 

农产品

苹果
早熟果开秤价格高开低走,对晚熟红富士有一定参考。新季产量基本确定,高于去年略低于正常年份。当前市场博弈的是开秤价格,行情波动较大。技术上,日线底分型已经出现,8800支撑比较有效,收盘价格站上10日线,5日均线有上穿10日均线的趋势,MACD绿柱动能减小,短线多单可以逢高减持。

 

红枣
沧州、郑州市场库存枣行情以平稳为主,拿货客商没有明显增加,成交多是看货定价,走货速度不快。产区货源剩余量有限,卖家出货积极性尚可,好货惜售,一般货源随行交易,成交以质论价,行情偏稳。技术上,日线已经出现顶背离,MACD红色柱动能缩小,关注10800-10900阻力位。30分钟走势已经出现收敛的对称三角形,很快就会选择方向,建议观望。

 

油粕:23日连粕继续高开上涨,豆粕现货跟涨10-30低位仍吸引一些成交,高位成交不多。巴西大豆供应吃紧预期,持续上涨,及中秋节备货启动,本周豆粕成交好转,豆粕库存压力略缓,油厂挺价,美豆上市压力显现前国内豆粕仍有望震荡趋升。但白宫经济顾问库德洛表示中美代表周三就贸易问题进行的电话会议富有成效,未来几天还会有一次通话,中美贸易战仍有缓和可能,且非洲猪瘟仍蔓延,粕类需求短期难有大的改善,将限制豆粕涨幅。


白糖:周五,郑糖期货高位震荡。当前白糖供应仍相对趋于紧张,节前备货仍未完结,支撑白糖仍在高位偏强运行。技术方面:日线MACD顶背驰尚未出现。从30分钟级别看,5日均线站上10日均线且走势强劲,有效突破5500重要关口,量仓剧增,MACD红柱延长,盘面蓄势再涨。

 

棉花:周五,内地三级皮棉出厂报价在12700-13500元/吨,较昨日持平。储备棉成交率88.60%,平均成交价格11880元/吨,纺企竞拍热情较前几日稍有冷却。当前皮棉市场供应宽松,供过于求局面仍将持续,轧花厂仍以去库存为主,下调报价以吸引成交。技术方面: 5日均线上穿10日均线逐渐走平,且30分钟走势中枢扩张,多空博弈较为激烈;日线MACD底背离尚未出现,棉价暂难上涨。

 

油脂:周五连盘豆油高开低走尾盘收平,连棕油大幅上涨,,现货豆油部分跌10-20棕油部分涨10-20成交不多。南美大豆盘面榨利良好,本周前四天至少购买25船南美大豆,上周买34船,阿根廷10-12月豆油到港完税6130,昨日成交1.2万吨,且近几日国内豆油提货速度也有所放缓,且白宫经济顾问库德洛表示中美代表周三举行了富有成效的电话会议,未来几天还会有一次通话,中美贸易战仍有缓和可能。但粕胀库令油厂开机率偏低,且中秋、国庆节前的食用油备货旺季还未结束,油脂库存继续下降,加上马来产量不及预期及出口良好,马盘棕油偏强,油脂市场抗跌能力仍较强,预计短线行情即使回调,空间也不大,整体或仍高位偏强震荡运行。但预计节前备货结束及美豆上市压力显现后回调压力将增大,暂不宜过分追高。

 

玉米:周五,国内玉米价格大多稳,个别继续下跌。目前两湖新玉米已经集中上市,河南早春玉米也陆续上市,而深加工企业开机率徘徊在低位,且非洲猪瘟疫情乃未得到有效控制,部分疫情严重的地区生猪存栏降至70%甚至以下,饲料企业采购多以随用随买为主,基本面的疲软继续牵制行情,今日部分深加工企业价格继续下跌10-20元,短线整体仍将以稳中偏弱调整,关注东北天气对玉米影响。

 


粳米:23日国内粳米现货价格维持稳定,南方及北方产区粳米出厂价集中在1.85-2.38元/斤。目前2018年新稻基本见底,基层收购困难,近期东北产区持续降雨,导致新粮减产和上市期推迟,使得稻价稳中趋涨,间接支撑米价,加上学校即将开学和节日的到来,大米走货好转,利好其行情。但是,国家临储专场低价稻谷陆续出库,拉低市场粮价格,米企为迎接新米上市,消化库存米,前期高价粳米有下调的趋势,另外市场掺杂米较多,报价比价杂乱,利空其行情。短期操作上建议逢高沽空。

 

工业品

原油

供应端:西方和伊朗海军对峙导致中东地区地缘政治仍然紧张。宏观方面:衡量制造业活动的关键指标8 IHSMarkit 制造业美国采购经理人指数初步数据为49.9。这是自2009年以来的最低水平,也表明美国制造业活动多年来首次收缩。同时,欧洲斯托克600指数下跌0.4%,各国普遍支持延长刺激措施,但未能缓解人们对经济衰退的担忧。需求端:国际能源署担心经济健康恶化以及贸易关系日趋不确定,2019年世界石油需求将受到进一步压力。国际能源署在8月份《石油市场月度报告》中再次降低全球石油需求预测,预计2019年全球石油日均需求比2018年日均增加110万桶,下调了10万桶;预测2020年全球石油日均需求比2019年日均增加130万桶,下调了5万桶。

 

沥青

周五沥青收盘价格在3198/吨,下跌8/吨,价格处于震荡格局,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350- 3450/吨,主要由于原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,不过,预计2019年需求旺季将会在10月中旬逐渐开启,晚于预期。

 

PVC

周五PVC主力合约早盘探底,之后震荡偏弱运行,收跌1.66%6510/吨。今日现货市场报价总体稳定,电石市场目前市场以持稳观望为主,今日少数企业电石价格有小幅下调,陕西、河南、山西地区到货充足,压车数量有所增加,山东地区运输压力减小,到货量增多,四川地区受泥石流影响,道路运输不畅,影响电石到货。上游企业本周只有安徽华塑一家检修,PVC生产企业本周期开工率在79.88%,环比增加2.21%,同比下降0.59%,上游供应充足,需求方面目前以刚需采购为主,采取偏谨慎的态度,管材型材企业开工平稳,企业多按单生产,需求一般,电缆、塑膜类软制品方面目前较为稳定,近期开工率整体向好,但对于原材料PVC现用现采。地板材方面,仍受限于出口关税,开工率不高。9月传统下游需求旺季即将来临,下游需求或将有所回暖。

 

PP/LLDPE

周五PP2001L2001继续低位震荡收跌。PP方面,检修方面,前期停车装置例如独山子石化、湛江东兴等仍未开车,加之本月新增停车装置有大庆炼化、神华新疆、宁波富德、中煤榆林等,石化整体开工率处于偏低水平;新增扩能方面,东莞巨正源、中安联合以及宝丰二期等新投产装置多有不同程度的投产推迟,整体来说现阶段市场供应压力偏小。下游方面终端企业未见订单好转迹象,尽管传统旺季即将来临,需求有望好转,但后期安全环保等政策性限产不确定因素大,预计后期需求或不及往年。LLDPE方面,近期石化聚乙烯出厂价格连续下调,市场报盘弱势下滑,倒挂出货现象较普遍,终端接货谨慎,成交阻力较大。下周临近月底,随合约商开单任务接近尾声以及石化价格趋稳等支撑,市场价格波动幅度收窄,预计下周聚乙烯市场维持窄幅整理为主。

 

20号胶

周五20号胶主力合约NR2002弱势震荡。在往年天然橡胶产出的周期性以及今年各产区未遭受明显的极端天气影响来看,当前各产区逐渐进入旺产期,天然橡胶产出持续提升仍将是大概率事件。后期20号胶供给将持续增加,而需求表现难有明显提升,同时高企的库存压力也未能得到有效缓解,整体基本面偏弱;不过当前原料价格已经逼近历史低位令20号胶将受到来自成本端较强的支撑。20 号胶则受制于橡胶当前疲弱的供需,一旦上涨过大,易受套保盘的压制,预计短期运行空间不大。

 

橡胶

周五橡胶主力合约2001窄幅震荡整理。天然橡胶基本面来看,随着这一波主产区原料价格的明显下挫之后,主产区产量释放带来的供需矛盾阶段性失衡基本得到修复,近期两天原料价格的止跌使得前期原料下跌趋势没有延续; 从该角度来看,天然橡胶现货再继续大幅下行概率较小。昨天泰国原料价格有所松动,个别原料价格小幅下跌。橡胶下游当前依然维持疲弱,或决定橡胶价格难以企稳,预计天然橡胶或将迎来较长时间的低位震荡期,但因为价格处于偏低区间,一旦供应端受到天气或相关政策等因素的扰动,也容易出现反弹。

 

PTA

周五PTA偏强震荡,主力2001合约收盘价5144/吨,上涨0.86%。近期PTA市场行情有所僵持,供应上看,前期检修装置陆续重启,而后期大厂装置检修情况仍未明确,短期来看供应处于高位。而下游方面,聚酯装置负荷缓慢提升,伴随桐昆恒优新装置的投放,需求也有所增加,加之传统旺季“金九”时间节点来临,致使PTA市场供需矛盾并不突出。短期来看,在市场缺乏炒作消息的情况下,PTA市场价格上下波动或有限,预计短期PTA市场延续低位调整格局,在没有其他利好刺激的情况下,反弹动力或有限。

 

甲醇

周五甲醇上涨,主力2001合约收盘价2163/吨,上涨1.12%,江苏市场甲醇现货主流价在约2045/吨,上涨0.74%,低端太仓出罐,高端南通出罐。港口库存继续创新高,截止21日,江苏港口、华南港口、宁波港口总库存约在121.62万吨,累库速度有所放缓。70周年大庆临近,820 1010日,山东、河南、河北等 6 28 市限产停工潮来临,河北文安甲醛厂、板材厂 91前关停,传统需求或继续受压。中煤榆林 MTO装置820检修 20 日,甲醇装置不停而外销,阳煤 MTO装置825降负至 6 成预计检修15 天。总体来看,目前甲醇供需偏弱,反弹动力或不足,预计涨幅有限。

 

乙二醇

在大商所其他品种大幅下行时,乙二醇相对震荡,且空间收窄。近期供需上均有边际改善效应。首先,需求在PTA底部的情况有一定的上涨情况下,成交率出现大幅增加,上周三有厂商提高至390%,下游产品的价格也出现100-200涨幅,并且下游的利润出现了一定好转,下游出现边际转好的效应,成交率均不差。其次,供应上港口和开机率均走出黑暗期,本周四华东主港地区MEG港口库存约91.8万吨,环比上期减少15.4万吨。近期港口出货量相对利多,但港口仍有到货的压力。并且内蒙古套12万吨/年合成气制乙二醇装置于上周停车检修,预计检修时长10天附近,红四方的装置降负荷至3成,供应际递减。最后,从资金角度看,当前市场主流的操作模式是低位接多单,或者是高抛低吸,整体来看不急于追涨杀跌,盈利较好。

 

尿素

国内尿素市场价格今日继续走低,部分区域企业报价略显坚挺,实际成交大多可谈,且外发价格可谈幅度较大;目前受环保影响下游工业开工率较低,而厂家前期预收订单所剩不多,虽有尿素企业检修,但不足以支撑市场,在内贸需求暂无其他利好的情况下,企业迫于成交压力,价格或继续走低。

 

周五沪铜主力合约早盘低开,日内震荡上行,小幅收涨。基本面上,近期矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。短期铜需求领域也较弱,7 月下游铜材开工率表现不理想,地产销售投资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。短期需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积。短期中美谈判未见进展,在宏观不确定性的压力下,上方空间也比较有限,短期延续震荡。目前人民币破7,避险资金可能买入沪铜,支撑内盘铜价,短期沪伦比较高,相应伦铜 5700 美元支撑,沪铜也在 46000附近取得支撑。中长期沪铜可能延续 45000-48000 区间震荡行情。

 

锌:

周五沪锌主力合约早盘低开,日内震荡上行。目前处于下游消费淡季,虽然下游总有刚需备货,但镀锌等下游订单非常弱,前期逢跌采购对后续消费有一定透支。短期北方炼厂7-8月的常规检修以及近期环保影响部分产量,可能造成国内供应压力没有特别大。随着矿山利润被侵蚀,冶炼厂主动让利给矿山以应对价格下跌。随着进口窗口进一步打开,进口锌锭的流入将加剧国内现货压力,现货升贴水快速下塌。8月初部分大厂检修存在恢复,叠加下游消费的疲弱,市场对于累库的预期仍在。当前仍需要等待基本面出现明确的信号,若后期炼厂产量将体现在库存上,锌价下行压力增强,可能进一步下探至18000的关口。

 

铅:

周五沪铅主力合约合约早盘低开,日内震荡上行。供给上,原生铅方面,9月部分原生铅企业或存检修预期。北方原生炼厂散单库存下降,据了解受国庆阅兵仪式影响,北方炼企或将限产,后市国产原生供应预计收紧。再生方面,废电瓶供应偏松,测算的每吨再生利润扩大至 536~792 元,在目前高额的利润的刺激下,北方非持证企业的开工率有望上涨,再生供应仍有增加预期。8月已过大半,铅酸蓄电池整体消费相比往年旺季仍显逊色,业内对旺季兴盛仍翘首以盼。从供需角度或是从政策角度,铅价中长线的颓势都较为明显。在下游消费较为疲软的情况下需要注意8-9月国内的政策节奏。

 

铝镍:

周五沪铝主力合约低位震荡,沪镍主力合约小幅反弹。美债2年期和10年期的倒挂也被认为是美国经济衰退的信号,资金纷纷涌入避险资产给有色盘面带来较大压力。铝方面,十二地铝锭社会库存有所上涨,库存整体呈现为震荡波动的态势,没有明显的上涨或下跌。目前从现货市场成交情况来看,交投活跃主要集中在中上游,下游由于需求依然较差,整体呈现出观望态势,多以按需采购为主。上周沪铝在周初由于台风天气所带来的内涝影响魏桥部分产区的新闻炒作下大涨,后期注意回调风险。镍方面,目前矿端供应充裕,印尼方面禁矿消息悬而未决,市场静待进一步消息;镍铁冶炼企业随着镍矿价格上涨成本进一步提升,但目前来看,利润依旧可观,国内外镍铁冶炼企业新增产能逐步释放产量;下游不锈钢无锡、佛山两地库存周内继续上涨,目前已经达到历史高位,近期不锈钢价格受镍价走势提振,钢厂利润得到一定修复,但不锈钢成交并未受到提振。关注镍价回归基本面的情况。

 

纸浆:

周五SP2001小幅反弹。近期进口木浆现货市场价格窄幅整理,针叶浆、本色浆前期虚高盘面稍有回落。新一轮针叶浆外盘多报平,已公布阔叶浆、本色浆外盘下调,业者观望心态占主流,实际商谈情况暂不明朗,对现货市场影响未显现。下游频发涨价函、汇率不稳,暂支撑浆市,浆价震荡整理为主。

 

螺纹热卷:

螺纹热卷周五高开高走有小幅收阳,在前期大跌后的调整中,多头主力资金开始有部分扭转局面的趋势,短线中占据主动,但临近周末资金有小幅净流出。技术形态上,螺纹01的二根长下影线探底显示出一定的反弹意愿,短线技术形态有数个买点出现,MACDDIFDEA接近重合或预示量能向着多空均衡转化。基本面上,主要交易市场螺纹报价有小幅上扬,热卷冷卷以稳为主,市场成交心态有小幅回暖,今日唐山钢坯涨10元。受到北方产能督查因素影响,原料与成品的关系有微妙的变化,短期内或有螺纹/焦炭的套利机会,而铁矿石由于港存仍不高,疏港量处于近期高位,暂不建议作为空头配置。

 

玻璃

库存环比下降,区域价格调整!近期玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业出库有所增加。总体看厂家库存环比有所下降,一方面部分贸易商适量增加存货,另一方面部分地区加工企业订单也有环比增加的趋势。从现货价格看,上周华东、华中、华南和华北等地区报价上涨之后,本周基本已经落实。本周现货价格上涨主要是以西南、西北和东北等地区为主。目前东北等地区加工企业订单环比有所增加。前期冷修停产的江门信义三线900吨近期点火复产,已经开始生产正品玻璃。